一边是高居不下的排产，一边是迟迟不肯放量的订单，不锈钢市场的僵局正被推到台前。7月29日，不锈钢主力合约最新价格14535元/吨，较上一交易日结算价14560元下跌25元（11：30），早盘开于14495元，微弱跌幅背后是供需两端的无声角力。钢厂排产仍处相对高位，部分产线检修控货与整体高产并行，供给端并未因利润收窄而轻易收缩排产，保份额的冲动与稳利润的诉求激烈交锋。供给端的分裂，使市场对下半年供给弹性始终抱有戒心，任何一条产线的复产都会被放大解读。排产刚性叠加检修弹性，令月度供给量始终在高位区间窄幅摆动，难以给出价格单边驱动。镍作为304核心原料，今日同步走弱：沪镍主力合约最新价格131150元/吨，较上一交易日结算价131550元下跌400元（11：30），早盘开于130000元，日内最高131650元、最低128850元，无锡电解镍（金川）均价报132950元/吨、单日回落600元。
需求侧的回应显得克制。贸易商普遍反馈，终端接单以随用随采、刚需补库为主，投机性囤货意愿偏低，家电、厨卫、化工设备、电梯与医疗器械等传统领域的采购节奏未见同步放量。下游谨慎并非个别现象，而是家电、厨卫到化工设备多领域的同步收缩，需求侧缺乏边际增量。成本端则出现缓冲：304不锈钢含镍约8%至10%、含铬约18%，除镍价回撤外，高碳铬铁FeCr55C1000均价报8450元/吨、持稳，硫酸镍均价报33100元/吨、亦无变动，令即期冶炼成本得以喘息；成本端的喘息，暂时缓解了钢厂的亏损压力。但成材端并未顺势跟涨，盘面14535元仍贴水现货，挺价与让利之间更添犹豫。当高排产遇上弱补库，社会库存去化转入僵持，价格缺乏单边驱动，供需天平短期向买方微微倾斜。从产业链利润分配看，成本缓冲更多留在钢厂账面，尚未向下游订单价格传导，贸易商的利润空间反而被两端挤压。
综合来看，排产高位与检修控货并存，折射出钢厂在保份额与稳利润之间的两难；下游随用随采的谨慎，把去库压力重新推回供给端。镍价回落虽让出部分成本空间，却不足以单独撬动趋势，需求修复才是破局关键。短期钢价或延续区间运行，破局钥匙握在终端订单与补库窗口手中；沪镍逾18万手持仓亦提示，原料端的资金博弈并未停歇。在终端未现集中补库之前，钢价的方向选择仍依赖于排产与库存的双向验证，而非单一原料变量。后续需重点关注不锈钢厂排产调整、镍铁招标价及社会库存周度变化——一旦需求侧出现集中补库，当前僵局有望被一举打破，钢市也将迎来方向选择的窗口期；镍系原料的回撤，只是给这场博弈多添了一个变量。
CCMN长江有色网讯 小江
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