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3月20日，长江现货1#钴报价，217000-267000元/吨，均价242000元/吨，单日跌12000元/吨，创两周最大跌幅。
上海地区1#钴报价，240000-250000元/吨，均价245000元/吨，较前一日缓跌2000元。
消息面上，刚果(金)考虑采取措施加强对钴出口的临时禁令，包括与全球第二大钴供应国印尼合作，或将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺。
需求端呈现明显观望情绪，新能源电池企业受制于260000元/吨价格压力线，正极材料厂普遍延迟采购计划，三元前驱体企业周度原料备货量环比下降18%。消费电子领域虽维持刚性采购，但钴酸锂订单增幅收窄至3%-5%，难以抵消新能源领域需求收缩。值得注意的是，硬质合金企业利用价格回调窗口进行战略补库，支撑上海地区报价相对抗跌。
市场情绪出现显著转变，前期积累的12.5%涨幅触发技术性抛压，部分持货商为规避政策不确定性风险选择获利了结。但需注意，全球钴原料社会库存仍处低位，刚果（金）政策执行力度仍是决定二季度价格走势的核心变量。
当前钴价进入政策预期与现货现实的博弈新阶段，刚果（金）矿业部长会议表态将成为近期市场风向标。预计短期价格将在230000-250000元/吨区间震荡整固，中长期需重点关注非洲主产区政策执行进度与再生钴产能释放节奏的博弈。
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