黄金
国际现货黄金（伦敦金）在避险情绪升温及宽松货币政策推动下，3 月 18 日站稳 3000 美元 / 盎司上方，日内最高触及 3017 美元，延续近期高位震荡格局。国内市场方面，国际金价换算人民币约 699.6 元 / 克。品牌金饰价格受加工费及渠道成本影响，国内主要品牌金店零售价格区间为 718-910 元 / 克，投资金条价格则集中在 712 元 / 克左右。
白银
国际市场：现货白银（伦敦银）报 33.8 美元 / 盎司，国内白银 T+D 开盘 8328 元 / 千克，截至午盘微涨 0.08%。
工业属性：新能源、电子领域需求支撑白银价格，但波动幅度显著高于黄金。
核心影响因素
宏观经济与货币政策
美国数据疲软：2 月零售销售月率仅 0.2%（预期 0.7%），1 月数据下修至 - 1.2%，加剧市场对经济衰退担忧，强化美联储 5 月降息预期，实际利率下行利好黄金。
美元指数走弱：美元疲软降低黄金持有成本，推动以美元计价的金价上涨。
地缘局势风险
中东局势升级：美国持续空袭也门，胡塞武装威胁扩大冲突，红海航运安全受冲击，避险情绪升温。
贸易摩擦：美国对欧盟加征关税，全球贸易不确定性增加，投资者转向贵金属避险。
供需基本面
央行购金潮：中国央行连续 4 个月增持黄金，乌兹别克斯坦等新兴市场央行同步购金，中长期支撑金价中枢。
工业需求分化：白银在光伏、电子领域需求增长，但高库存与经济放缓压制短期表现。
市场情绪与投机行为
避险资产偏好：全球经济衰退预期与地缘冲突叠加，黄金 ETF 持仓增加，投机资金推动价格突破关键阻力位。
后市展望
短期（1-3 个月）：美联储 3 月议息会议是关键节点，若释放鸽派信号，金价或挑战 3050 美元；若经济数据意外好转，可能回调至 2980 美元附近。
中长期（6-12 个月）：全球央行购金、美元信用弱化及新能源技术对白银的需求提升，支撑贵金属价格中枢上移。
风险提示：美国经济数据超预期、地缘冲突缓和或引发短期回调；白银需关注工业需求复苏力度。
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