国际金价近日持续刷新历史高位，国内市场同步跟涨。截至发稿，现货黄金突破3040美元/盎司大关，沪金主力合约涨超1.4%报707.32元/克，带动国内金饰价格单日飙升11元/克至916元/克。白银市场亦同步走强，沪银主力合约涨幅达1.08%。本轮贵金属牛市呈现三大核心驱动：
一、贸易博弈升级强化避险需求
特朗普政府近期宣布的钢铝关税及行业性加税计划，显著加剧全球贸易紧张局势。25%的钢铝关税已自2月生效，4月初即将落地的行业性关税，预计将推高进口成本，引发市场对通胀上升及消费信心受挫的双重担忧。市场分析师指出，投资者正通过增持黄金对冲潜在经济衰退风险，黄金作为"终极避险资产"的配置价值持续凸显。
二、地缘政治冲突提供风险溢价
中东局势骤然恶化成为金价上涨催化剂。以色列对加沙地带的空袭造成重大人员伤亡，打破区域相对平静状态，市场对地缘政治冲突外溢风险的担忧陡增。历史数据显示，地缘政治危机期间，黄金ETF持仓量往往出现显著增长，反映投资者通过黄金对冲不确定性需求。
三、货币政策预期强化上涨动能
尽管美联储今晚大概率维持4.25%-4.50%利率不变，但市场更关注鲍威尔对终端利率及降息时点的暗示。当前联邦基金利率期货显示，交易员已完全定价年底前降息25个基点。若美联储释放鸽派信号，将削弱美元汇率，进一步推高以美元计价的黄金价格。值得注意的是，黄金与美债实际收益率呈现显著负相关，若未来美债收益率因降息预期回落，金价将获得额外上行动力。
操作建议
短期而言，金价已逼近3050美元/盎司关键阻力位，需警惕获利盘了结可能带来的波动。但鉴于避险需求持续发酵，回调或提供逢低配置机会。投资者可关注黄金ETF持仓变化及COMEX期货未平仓合约数据，若两者同步增长，则预示趋势行情有望延续。对于普通投资者，建议通过定投方式分批建立黄金头寸，以平滑价格波动影响。
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