截至 2025 年 4 月 15 日 ，长江综合黄金价格报 760 元 / 克，较前一日下跌 4 元，跌幅 0.53%。长江综合 1# 白银价格报 8120-8130 元 / 千克，均价 8125 元 / 千克，较前一日上涨 30 元，涨幅 0.37%，呈现 “低开高走” 的温和反弹态势。以下从价格驱动逻辑与核心影响因素展开分析：
一、价格走势特征
避险情绪主导短期波动
美国对半导体等关键领域加征关税的调查加剧贸易紧张，叠加中东局势升级，推动黄金突破 3240 美元 / 盎司阻力位。白银受工业需求拖累，涨幅仅为黄金的三分之一，金银比率维持在 92 高位，显示市场对白银周期性属性的担忧。
美元与利率预期的双重牵制
美元指数跌破 100 关口，创三年新低，为黄金提供支撑。但美联储 3 月会议纪要显示官员对通胀风险的警惕，市场对 5 月降息概率预期回落至 79.7%，限制金价上行空间。白银则因美国 3 月 CPI 同比降至 2.4%，工业需求复苏预期减弱，承压明显。
二、核心影响因素
（一）宏观经济与政策博弈
美联储政策路径分歧
尽管 3 月 CPI 数据低于预期，但特朗普关税政策可能推升通胀至 4%，美联储面临 “滞胀” 困境。美国对芯片、电子产品加征关税的调查，叠加英国 3 月失业率降至 4.66%，英镑兑美元升至 1.3238，美元避险地位受冲击。这强化了黄金作为 “去美元化” 工具的配置价值，中国央行连续 18 个月增持黄金。
（二）供需与工业属性分化
黄金：央行购金与地缘避险共振
新兴市场央行在 3 月增持黄金 123 吨，年增率达 25%，而美国对俄制裁扩大至黄金交易，进一步刺激央行储备多元化需求。地缘方面，中东冲突升级导致石油美元回流黄金市场。
白银：工业需求的 “双刃剑”
光伏装机量增长推动白银需求，但全球经济放缓担忧抑制工业采购。美国 3 月零售销售数据疲软，汽车电子需求承压，而 COMEX 白银库存升至 4.9 万吨，供需矛盾加剧。
（三）市场情绪与资金流动
投机资金的短期博弈
黄金期货未平仓合约减少 3353 手，显示部分多头获利了结。白银期货成交量骤降 46032 手，市场交投趋于谨慎。
技术面关键点位争夺
黄金若站稳 3240 美元 / 盎司，可能打开上行空间；白银则需突破 32.2 美元 / 盎司阻力位才能扭转颓势。
三、后市展望
短期内，黄金受避险需求与美元走弱支撑，预计高位震荡；白银受工业需求疲软拖累，上涨空间或有限。投资者需关注：4 月 16 日英国 CPI 数据：若通胀超预期，可能强化英镑走强逻辑，间接推高金价；美联储 5 月议息会议：若释放降息信号，黄金或突破 3250 美元 / 盎司；
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