今日不锈钢期货偏强运行，截止15:00分主力合约2602最新收报12850，最低收报12705，较前一日上涨230元，宏观面，主要受以下几方面动力共同推动：一是美联储降息预期升温，带动市场流动性改善与风险偏好上升，从成本与情绪两端对价格形成支撑；二是国内政策持续释放稳增长信号，尤其在整治无序竞争、加强跨周期调节的导向下，下游建筑、家电及新能源等领域需求预期改善；三是钢铁贸易政策的阶段性调整，虽然短期引发出口节奏变化，但长期有助于行业规范与供需平衡；四是全球范围内经济复苏趋势虽面临不确定性，但主要经济体的基建与制造业规划仍为不锈钢需求带来结构性支撑。基本面呈现，以镍价回升为主的成本支撑增强，直接抬升了生产底部，为价格提供了有力支撑；临近年底，部分下游企业启动节前备货，短期采购需求释放也对价格形成了直接拉动。多股力量协同作用下，不锈钢市场正步入一个预期与基本面共振的关键阶段。
供需现状：供应收缩与需求分化共存
供应端，12月钢厂检修增加，国内不锈钢粗钢排产环比明显减少，尤其以200系、400系为主，整体供应压力有所缓解。但300系产量占比仍高，供应总量仍处高位。
需求端呈现结构性分化。建筑、家电等传统领域处于淡季，采购以刚需为主，整体疲软。新能源、氢能等新兴需求保持增长，但当前规模尚不足以完全对冲传统领域下滑。
产业链：成本支撑明确，利润与策略分化
原料端价格坚挺，镍铁受成本及供应收缩预期支撑反弹，铬铁供需偏紧，共同为不锈钢成本形成支撑。
生产端利润情况分化，300系利润有所修复，而200系、400系仍面临亏损压力，部分钢厂通过减产和调整产品结构应对。
贸易端表现平淡，大型贸易商采取波段操作，中小型贸易商随行就市，市场整体交投活跃度一般。
短期展望：震荡偏强，但反弹空间受限
预计短期不锈钢价格将呈震荡偏强格局，但上行空间有限。支撑因素主要来自原料成本支撑及年底阶段性备货需求。制约因素在于高库存、传统淡季需求疲软以及供大于求的基本面格局未根本改变。后续价格能否有效突破，取决于钢厂减产力度能否进一步加强，或新兴需求能否超预期释放，否则价格大概率维持高位震荡。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
