今日沪锌主力合约上演“V”型震荡，午后反弹上行，最终收于24710元/吨，涨幅0.53%。伦锌同步走高，日内宏观与基本面多空交织，行情呈现高位拉锯。
核心博弈点如下：
供应支撑坚实：海外部分矿企下调产量预期，国内锌矿加工费持续低位，印证矿端供应紧张格局未改，为锌价提供下方强支撑。
需求压制显现：节后下游未完全复工，企业原料库存有待消耗，现货采购乏力，导致贴水扩大。上期所锌库存已快速累积至8.7万吨，环比大增逾33%，形成明显压制。
宏观变量扰动：市场持续消化美联储降息预期，而中东地缘局势（美伊谈判）与国内政策（人民币跨境融资新规、上海楼市新政）亦带来情绪波动。
后市展望：当前锌市处于“矿紧锭松”的传导阶段。矿端紧张格局与高库存、弱现货的现实形成对峙，锌价短期或延续高位区间震荡（参考24200-24650元/吨），方向性突破需等待元宵节后消费复苏力度及矿端成本支撑的进一步验证。
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