春潮涌动复工忙，锡价乘风破万岗；
印尼惊雷掀风浪，供需共振势难挡。
2026 年 2 月 25 日 据长江有色金属网获悉，长江现货市场 1# 锡402750-404750 元 / 吨，均价403750 元 / 吨，单日暴涨16500 元 / 吨，节后复工首周迎来 “跳涨式” 爆发，成为有色金属板块最具爆发力的品种。
一、宏观共振：美元走弱 + 美股回暖，风险偏好全面升温
海外宏观面暖风频吹，为锡价上涨提供了绝佳环境：
美元指数高位震荡收窄，相对走弱的汇率环境显著提升了工业金属的投资吸引力，削弱了美元计价资产的压制力。
美股三大指数集体收涨，纳指涨幅超 1%，市场风险偏好显著回升，资金加速涌入大宗商品市场，小金属成为资金追捧的核心方向。
全球贸易预期改善叠加地缘扰动，进一步强化了金属的避险与增值属性，为锡价突破提供了宏观支撑。
二、供应惊雷：印尼重拳监管，缅甸复产遇阻
今日锡价暴涨的核心导火索，来自全球供应端的突发性收缩：
印尼非法锡矿监管升级：印尼政府于 2 月 24-25 日查获 500 吨非法开采锡锭，逮捕相关涉案人员。作为全球最大锡出口国（占全球供应量约 30%），此次执法是佐科政府关闭苏门答腊 1000 座非法矿井后的最新行动，直接收紧了市场对短期供应的预期，引发空头回补与多头集中入场。
缅甸复产不及预期：曼冒矿区自 2023 年停产以来，复产进度持续缓慢，近期当地地震进一步破坏基础设施，形成运输瓶颈，加剧了全球锡精矿供应的紧张预期，放大了供应收缩的恐慌情绪。
三、供需格局：复工需求回暖，产业链紧平衡延续
春节假期后，锡市供需呈现 “低库存、强预期、弱供给” 的紧平衡特征：
供应端：国内冶炼厂检修尚未完全结束，海外主产国产出恢复缓慢，整体供给增量有限，现货流通偏紧。
需求端：电子、半导体、光伏产业链节后集中复工，焊料企业订单回暖，原料补库需求集中释放，下游刚需托底效应明显。
库存端：社会库存维持低位，无明显累库压力，为价格上涨提供了坚实的基本面支撑。
四、趋势预判：短期涨势不改，周期布局窗口开启
结合宏观面、供应端与需求端，短期锡价走势明确：
今日走势：高位偏强运行，盘中或有震荡，但整体上涨趋势不变，关注 41万关口的突破力度。
短期趋势：在印尼供应收紧、缅甸复产遇阻、国内复工需求回暖的三重支撑下，上涨行情仍将延续，需警惕短期波动风险。
投资机会：马年周期板块迎来黄金布局窗口，锡作为小金属龙头，在供应收缩与需求复苏的共振下，配置价值显著提升。
总结
今日锡价大幅上涨，是印尼供应收缩的突发性事件、国内复工需求回暖、宏观风险偏好回升三者共同作用的结果。长江现货锡价突破关键价位，标志着节后小金属牛市正式启动。短期市场仍处于多头主导阶段，建议密切跟踪印尼监管动态、缅甸复产进度及国内库存变化，顺势把握上涨行情。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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