2026年2月4日，国内黑色系金属市场呈现“普涨分化、震荡偏强”态势，主力品种走势分化明显：螺纹钢主连收盘3110元/吨，微涨0.13%，日内最高3119元/吨、最低3100元/吨，成交量614090手；焦煤、焦炭表现强势，涨幅分别达3.6%、2.85%；不锈钢领涨黑色系细分品种，铁矿石主力合约微跌0.32%，整体呈现“煤焦强、成材稳、铁矿弱”的格局。A股黑色金属冶炼板块同步回暖，多数个股飘红，本钢板材、安泰集团涨幅超6%，龙头宝钢股份、鞍钢股份均实现小幅上涨，市场情绪受多重利好共振提振。

当日黑色系上涨的宏观逻辑
当前宏观看涨氛围浓厚，为不锈钢市场提供了坚实的估值基础与情绪推力。国内方面，基建与地产政策出现边际宽松信号，如北京土拍回暖、地方“卖旧换新”政策及区域重大基建规划落地，直接提振了终端需求预期；加之2026年作为“十五五”开局之年，“积极财政加力、宽松货币配合”的政策基调延续，为市场流动性提供了有力支撑。海外层面，美元指数因降息预期与经济压力而震荡偏弱，提升了以美元计价的大宗商品吸引力；同时，美股市场资金出现板块轮动，部分流向工业金属，强化了全球需求复苏的预期；此外，海外地缘政治与贸易政策的阶段性缓和，也有助于降低市场避险情绪，共同为大宗商品市场营造了偏暖的外部环境。内外的宏观利好形成共振，构成了本轮行情的核心驱动。
供应面核心影响因素（收缩为主，边际趋紧）
供应端以收缩为主，春节临近国内主要煤矿季节性减产停产，民营矿减产明显，海漂煤到港量下降；印尼矿商因减产计划暂停现货煤炭出口，加剧全球煤炭供应紧张，带动焦煤价格大涨；钢厂高炉开工率微降、铁水产量微增，螺纹钢产量环比增加但供应增速放缓，未对市场形成明显压制。

需求面现状影响因素（淡季托底，预期向好）
需求端呈现淡季托底、预期向好态势，当日全国建材现货价格平稳，虽春节临近工地停工，但前期冬储补库需求仍在释放；国内基建、地产政策利好及海外工业需求复苏预期，提振节后需求反弹预期，支撑当日价格；细分品种中，焦煤焦炭需求受铁水产量微增支撑，铁矿石则因港口库存累库，需求边际减弱、价格小幅回调。

产业链全景：上下游衔接向好，分化格局明显
当日黑色系产业链呈现“上游紧、中游稳、下游淡”格局，上下游衔接有序、价格传导顺畅。上游方面，铁矿石全球发运量环比减少但库存压力明显，煤炭端国内季节性减产叠加印尼出口暂停，供应收紧、品种分化；中游钢厂高炉开工率维持高位，盈利状况小幅改善，原料库存充足，螺纹钢与热卷库存分化，整体库存压力可控；下游处于春节前淡季，工地停工、汽车行业需求疲软，但基建、地产政策利好及节后复工预期支撑需求复苏，当前市场以冬储补库和预期博弈为主，无恐慌性抛售。

现货交投+走势预测：淡季平稳，短期震荡偏强
当日现货交投现状
当日黑色系现货市场量缩价稳、区域分化，活跃度较前一交易日回落，贴合春节前淡季特征。成材现货价格整体平稳，成交减量，贸易商出货意愿弱，下游按需补库；焦煤现货价格分化，焦炭提涨落地但交投活跃度一般；铁矿石现货价格小幅下跌，交投疲软，港口库存累库施压价格。
当日及短期走势预测
当日黑色系震荡偏强，核心依托宏观利好与供应收缩，煤焦领涨、成材涨幅受限、铁矿石回调，符合预判。短期1-3个交易日，预计维持震荡偏强、分化运行态势，核心支撑因素未变，焦煤焦炭仍有支撑，成材窄幅震荡，铁矿石短期或继续小幅回调。关键需关注煤矿停产进度、印尼煤炭出口政策、国内基建地产政策落地，以及美元指数和美股资金流向。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网