2月4日，国际黄金市场一路高歌猛进情，现货黄金猛飙触及最高5091.95美元/盎司，在北京时间16：50分最新价报5079.761美元/盎司，涨幅2.8%；国内黄金市场表现亦亮眼，沪金主力2604合约单日暴涨超7%，最新收盘价报1141.7元/克，金饰价格单日跳涨102元至1600元/克。这场由地缘冲突、央行购金与美联储人事变动共同点燃的“黄金盛宴”，正吸引全球资金加速涌入。但暴涨背后，多空分歧加剧、波动率飙升的隐忧，也让这场狂欢蒙上阴影。

一、黄金“暴走模式”开启：内外盘同步飙涨

2月4日，黄金市场迎来“高光时刻”：

国际市场：现货黄金盘中触及5091.95美元/盎司高位，涨幅近3%；COMEX黄金期货暴涨逾3%。

国内市场：沪金主力2604合约收报1141.7元/克，涨幅超7%；长江综合黄金报价单日大涨68元至1132元/克；周生生足金饰品价格飙升至1600元/克，较前一日上涨102元。

这场狂飙的导火索，直指中东地缘危机升级。2月3日，美军在阿拉伯海击落伊朗无人机，伊朗炮艇逼近美军油轮，海湾局势剑拔弩张。市场避险情绪瞬间点燃，黄金与原油同步飙升，VIX恐慌指数单日跳涨15%。

二、三大推手合力“托举”金价

地缘政治“火上浇油”

美伊冲突成为本轮黄金暴涨的直接催化剂。尽管2月6日伊斯坦布尔谈判被视为局势缓和的关键节点，但双方军事动作不断，市场对冲突升级的担忧持续发酵。历史数据显示，地缘冲突爆发后，黄金平均涨幅达5%-8%，且波动率显著上升。

央行“买买买”模式不停

全球央行购金潮成为黄金中长期支撑。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达1037吨，创历史次高。中国央行连续16个月增持黄金储备，印度、土耳其等国央行亦大幅增加黄金配置。高盛指出，央行购金需求占全球黄金需求的25%，这一趋势或持续至2025年。

美联储“独立戏码”添变数

白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰辞职事件，意外成为市场焦点。米兰此前因同时担任美联储理事与白宫高级幕僚引发争议，其离职被视为维护美联储独立性的信号。但特朗普提名凯文·沃什接任美联储主席的猜测，让市场对未来货币政策走向产生分歧——若沃什上任，其鹰派立场或压制金价，但地缘风险可能对冲这一影响。

三、多空激战：狂欢背后暗藏风险

尽管黄金涨势如虹，但市场分歧已现：

看多阵营：高盛坚定唱多，将12月金价目标上调至5400美元/盎司，并指出私营部门多元化投资需求可能通过实物购金或看涨期权推高价格。

谨慎派：部分机构警告，近期黄金ETF持仓量下降、投机性净多头持仓增加，显示短期超买风险。2月4日贵金属板块盘中“跳水”，四川黄金逼近跌停，亦反映资金获利了结压力。

技术面上，黄金已突破5000美元关键阻力位，但RSI指标进入超买区间，短期或面临回调压力。分析师建议，投资者可关注5050-5150美元区间博弈机会，严格设置止损，避免追高。

四、后市展望：黄金能否再次冲击新高位，5200美元近在咫尺？

短期来看，地缘冲突仍是黄金定价的核心变量。若美伊谈判破裂，金价或冲击5200美元；若局势缓和，可能回踩5000美元支撑位。

中长期而言，三大逻辑支撑黄金上行：

1、全球“去美元化”加速：多国央行增加黄金储备，削弱美元信用。

2、实际利率转负：美国通胀粘性超预期，名义利率上升速度或慢于通胀，持有黄金的机会成本降低。

3、投资需求爆发：高盛预测，私营部门看涨期权需求可能推动金价波动率上升，吸引更多投机资金入场。

结语：黄金的这场“狂欢派对”仍在继续，但地缘风险、政策博弈与资金博弈的交织，让行情充满变数。对于投资者而言，既要抓住避险资产配置的窗口期，也需警惕“过山车”行情下的回撤风险。毕竟，在波动率飙升的市场中，活下来，才能谈盈利。

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