调研数据显示，2026年1月国内白银产量呈现环比微增、同比大幅攀升的态势，供应端在银价带动下释放短期增量，2月供应预期进一步向好，但长期增长可持续性仍存变数。
具体来看，1月国内白银产量环比微增0.6%，同比增幅则高达9.91%，实现开年产量亮眼增长。这一增长态势主要得益于多区域冶炼厂生产活动的积极调整：河南、江西、云南等地此前因检修暂停生产的铅、铜冶炼厂已陆续恢复运营，部分新增产线同步推进提产工作，为白银产量贡献核心增量；与此同时，受银价走高的盈利驱动，山东、湖南等地冶炼厂主动重新加工处理库存中的含银次品，进一步挖掘存量资源潜力，助推产量提升。
展望2月，国内白银供应预期将延续增长态势，预计环比增幅达2.78%。增量主要来源于两方面，一方面是1月完成复产的冶炼厂将持续推进提产进程，生产效率逐步提升并释放稳定产能；另一方面，部分回收原料的补充供应将为产量增长提供额外支撑，保障供应端的连续性增量。
从当前市场格局来看，国内白银供应端对价格信号的正向反馈极为敏感。银价上涨正快速激活现有冶炼体系的潜在产能，行业内不仅通过技术优化提高白银回收率，还积极处理低品位库存资源，在未有大规模新项目投产的背景下，价格对边际供应的刺激作用凸显。
值得注意的是，当前白银产量的增长本质上是库存转化与开工率提升带来的短期产能释放，其可持续性面临挑战。分析指出，若未来银价出现回调，或关联的铅、铜矿等原料供应出现短缺，冶炼厂的生产积极性将受到抑制，产量可能随之迅速回落。
尽管当前工业领域与投资市场对白银的需求保持强劲，支撑银价运行于高位，但供应端对高价格的即时反应已形成一定的平衡力量。业内认为，这种短期产能释放有望成为抑制银价过快上涨的“压舱石”，缓解市场供需矛盾，维持白银市场的阶段性稳定。
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