2月4日，港股市场迎来结构性行情，聚焦高股息央企的港股通红利ETF广发（520900）放量大涨1.97%，成交额突破1.5亿元，成为资金追捧的“香饽饽”。 这一表现背后，是市场对能源与通信领域龙头央企盈利稳定性及分红持续性的高度认可。在权益市场波动加剧的背景下，高股息资产凭借“防御性+收益确定性”双重属性，正成为中长期资金配置的核心方向。

“三桶油”：油价下行周期中的“抗跌先锋”

国际油价自高位回落预期下，中国石油、中国石化、中国海洋石油（“三桶油”）凭借资产质量与分红优势脱颖而出。华鑫证券分析指出，中国石化作为化工品产出龙头，将深度受益原材料成本下降，其稳定现金流与高分红能力构成核心护城河；而民营大炼化企业凭借高收率与生产效率，亦在本轮油价下行中展现盈利弹性。

更值得关注的是，“三桶油”的股息率持续领跑市场。以中国海油为例，其2023年股息率超8%，远超十年期国债收益率，成为险资、养老金等长期资金的“压舱石”。业内人士认为，在全球能源转型背景下，“三桶油”通过布局新能源与智能化升级，正从传统周期股向“高股息+成长”双属性标的进化。

“三大运营商”：通信业高质量发展的“分红标杆”

通信领域同样迎来政策与业绩共振。银河证券指出，尽管增值税调整可能对运营商ARPU（每用户平均收入）造成短期压力，但中国移动、中国电信、中国联通（“三大运营商”）凭借用户规模与成本管控优势，高股息基本盘稳固。数据显示，三大运营商近三年平均股息率超5%，且未来有望通过提升分红比例进一步回馈股东。

与此同时，运营商正加速布局算力网络与AI应用，打造第二增长曲线。中国电信明确提出，2024年智算规模将翻倍，下游AI普及或超预期；中国移动则依托全球最大5G网络，在工业互联网、车联网等领域落地多个标杆项目。机构预测，新兴业务收入占比提升将显著增厚运营商利润，为分红提供更强支撑。

港股通红利ETF广发：一键布局“国家队”高股息

作为全市场首批跟踪中证国新港股通央企红利指数的ETF，港股通红利ETF广发（520900）以“三桶油”“三大运营商”为前六大权重股，覆盖能源、通信、公用事业等低波动、高分红行业，价值风格鲜明。截至2月4日，该ETF年内涨幅已超4%，显著跑赢恒生指数。

其场外联接基金（A类：022719/C类：022720）的同步发行，更为普通投资者提供了低成本、便捷化的配置工具。基金经理表示：“在利率下行与市场波动加大的环境下，高股息资产既能提供稳定现金流，又能通过再投资实现复利增长，是长期投资的‘安全垫’。”

机构：高股息行情远未结束

多家券商研报指出，当前A股与港股的高股息资产仍处于估值洼地。以港股为例，央企红利指数股息率高达7%，而港股通红利ETF广发的成分股平均股息率更超8%，叠加港股通税率优惠，实际收益优势显著。

华泰证券策略团队认为，随着无风险利率下行与政策鼓励上市公司分红，高股息策略将从“短期避险”转向“长期配置”，能源、通信、公用事业等板块的龙头央企有望持续受益。对于普通投资者而言，通过ETF布局既能分散风险，又能避免个股选择难题，或成为2024年穿越波动的“最优解”。

结语，在市场不确定性升温的背景下，“三桶油”“三大运营商”等高股息央企的稳健表现，印证了“确定性溢价”的逻辑。港股通红利ETF广发（520900）的放量大涨，或预示着新一轮资金向优质红利资产的迁移。投资者不妨关注这一工具，以“低波动+高分红”为盾，在震荡市中把握结构性机遇。

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