ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍小涨，沪期镍主力月2605合约开盘138750元/吨，盘中最高报138860元/吨，最低价报135030元/吨，收盘报135860元/吨，上涨560元/吨，涨幅为0.41%，沪镍主力月2605主力合约成交量412306手。

据长江有色属网统计：3月26日ccmn长江综合1#镍价136250元/吨-142550元/吨，均价报139400元/吨，较前一日价格上涨1550元，长江现货1#镍报136600元/吨-142400元/吨，均价报139500元/吨，较前一日价格上涨1550元，广东现货镍报142100元/吨-142500元/吨，均价报142300元/吨，较前一日价格上涨1250元。

ccmn镍市分析：今日美元指数强势反弹收复此前跌幅，站稳 99 关口，叠加市场对美联储 4 月加息预期升温，直接压制以美元计价的大宗商品估值，基本金属镍也因此承受汇率端带来的被动下跌压力。与此同时欧美股市走势分化，虽主要股指收涨，但中东局势的担忧仍未消散，全球市场风险偏好反复波动，资金对有色金属板块配置趋于谨慎，镍价缺乏宏观情绪面的有效驱动。从内外宏观及政策维度来看，外部美元走强、美联储加息预期升温叠加中东局势缓和，持续压制镍价估值、削弱其上涨动力；国内开工季需求表现不及预期，叠加不锈钢行业利润低迷，镍价需求端支撑严重不足，价格难以实现向上突破；而印尼镍矿配额政策反复、镍暴利税相关传闻，仅能对镍价形成短期支撑，今日长江现货镍价小幅上调。

供应洪峰：高冰镍产能释放，结构性过剩定调
当前全球镍市场正处于结构性转变的关键期。供应端，随着印尼湿法冶炼项目产能于本年度集中释放，预计相关产品产量将同比大幅增长趋势。与此同时，国内多条高冰镍产线同步爬坡，共同构成了庞大的新增供应压力。业界普遍预期，2026年全球原生镍市场将面临显著的供应过剩，这一根本性转变持续压制镍价的中长期运行中枢，过剩格局短期内难以撼动。

需求分化：传统与新兴动力引擎双双承压
需求侧呈现显著疲态，传统与新兴增长点同步放缓。一方面，不锈钢行业受终端地产景气度影响，即便在传统旺季，其生产与采购积极性也低于市场预期，钢厂维持低利润运行，对原料镍的补库需求较弱。另一方面，新能源电池领域对高镍三元材料的需求增速明显放缓，尽管中间品成本构成一定支撑，但整体需求动能不足。下游企业普遍采取“按需采购”策略，缺乏大规模囤货意愿，无法为镍价提供上行驱动。
库存高压：全球显性库存居高不下，
产业链博弈：成本抬升与成品疲软的激烈对峙
产业链各环节景气度出现显著劈裂，上演“冰火两重天”。上游原料端，受主要资源国产能审批（RKAB）政策持续收紧影响，镍矿供应紧张预期不断强化，推动原料价格在过去一季内大幅上涨。加之潜在的相关税收政策调整及国际硫磺成本上升，镍的冶炼成本线被显著推高，形成“硬支撑”。然而，中下游传导不畅。中游冶炼端在产能释放中利润空间受到挤压，而下游不锈钢及新能源电池领域对高价接受度有限，需求反馈平淡，导致成本支撑在向终端传导时遭遇阻力。
现货交投
当前镍市交投呈现供需僵局：现货市场“有价无市”，下游仅维持按需补货，采购谨慎；而期货市场持仓量持续下滑，反映资金正从市场中流出，整体观望情绪浓厚，价格反弹缺乏成交与持仓的有效支撑。

宏观面前瞻及镍价走势预测
接下来市场需重点聚焦美联储官员讲话释放的政策信号、美国初请失业金数据表现，以及中东局势演变，这些因素将直接左右加息预期、市场风险偏好，进而牵动镍价走势。3 月 27 日镍价大概率延续窄幅震荡偏弱走势，运行区间预计 135000-139000 元 / 吨，印尼镍矿政策收紧、原料成本抬升构成短期支撑，美元走强、全球供应过剩及高库存压力则形成上行压制；操作上短线可在 135000 元附近轻仓试多、139000 元附近止盈，中线投资者建议观望，等待供需格局出现明确拐点。
（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）