地缘与原油：海峡有序通航，油价高位震荡
4 月 2 日中东地缘现关键转折，霍尔木兹海峡启动部分有序通航，中、印等国船只获优先通行许可，美及关联船舶仍受严格限制。海峡管控持续收紧，全球原油供应风险持续发酵，WTI 原油收跌 1.34% 至 98.78 美元 / 桶，布伦特原油跌 2.70% 至 101.20 美元 / 桶。短期波动由地缘冲突与供需再平衡主导，中期仍存供应中断溢价，市场聚焦通航稳定性与中东局势演变。

价格走势与波动区间
原油价格短期波动剧烈，4月2日下午WTI原油反弹至106美元/桶，布伦特原油达108美元/桶；波动区间方面，4月1日为96.50-103.31美元/桶，4月2日扩大至98-107美元/桶，单日波动超10美元。整体趋势呈现短期震荡加剧、中期看涨的格局，长期走势则完全取决于中东地缘局势的演变方向。

核心影响因素
地缘冲突是近期油价波动的核心驱动，特朗普强硬讲话后，美伊谈判预期降温，石油供应中断风险回升，直接推动油价反弹；供需端，OPEC+维持减产态势，美国原油库存超预期下降，叠加全球原油需求韧性较强，形成有力支撑；金融层面，美元走弱为油价提供支撑，投机资金在恐慌与贪婪间快速切换，加剧价格波动；此外，高油价刺激煤炭、天然气等替代能源需求增加，间接影响原油市场供需平衡。

美元指数短期震荡偏弱，4月2日下午报价99.40-99.50，较前一日下跌0.32%；波动区间逐步收窄，4月1日为99.095-99.705，4月2日收窄至99.20-99.60。趋势判断上，短期维持震荡偏弱格局，中期走势则取决于美联储政策调整与中东地缘局势的双重影响。
核心影响因素
美联储鹰派言论明确不急于降息，市场预期4月维持利率不变概率97.4%，支撑美元利差优势；中东地缘局势双向影响美元，缓和则美元走弱、升级则资金回流支撑美元；美国2月贸易逆差、制造业PMI偏弱拖累美元；非美货币分化，欧元、英镑走强，澳元大跌为美元提供支撑。

美股全线走强，道指涨 0.48%、纳指涨 1.16%、标普 500 涨 0.72%，科技与消费板块领涨，反映经济韧性与盈利改善预期。整体情绪谨慎乐观，后续重点关注非农数据与通胀指标指引。

大宗商品与金属：能源金属分化，结构性机会凸显
能源类大宗商品随原油同步调整，成品油、天然气跟随波动，航运成本抬升整体成本中枢。工业金属集体走弱，截止15:00分沪铜主力合约最新收报95880元/吨，下跌660元，跌幅为0.68%，沪铝主力合约最新收报24720元/吨，下跌130元，跌幅为0.52%，沪锌主力合约最新收报23600元/吨，上涨5元，涨幅为0.02%，沪铅主力合约最新收报16695元/吨，上涨100元，涨幅为0.6%，沪锡主力合约最新收报360820元/吨，下跌11340元，跌幅为3.05%，沪镍主力合约最新收报133730元/吨，下跌1320元，跌幅为0.98%；贵金属相对抗跌，黄金、白银依托避险属性与央行购金维持震荡。战略小金属受益新能源与 AI 算力需求，长期供需格局偏紧。

4 月宏观前瞻：政策窗口开启，核心变量定走向
4 月 2 日宏观聚焦四大热点：特朗普讲话后美伊动向主导地缘局势；美国将公布初请失业金、3 月 ISM 非制造业 PMI，影响美联储政策预期；中国 3 月制造业 PMI 重返扩张、非制造业向好，提振全球经济信心；中国推进新型电网建设与能源结构调整，叠加 “十五五” 电网四万亿投资，牵动能源大宗商品需求。美伊冲突、美联储高利率预期、全球经济数据分化、替代能源发展主导商品与金属走势，原油、天然气、贵金属短期受地缘支撑，工业金属随需求与政策调整。投资上短期逢低布局原油、天然气、贵金属，中期关注煤炭替代及锡机会，镍暂观望，轻仓止损，规避地缘波动风险。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段采用AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网