本文聚焦于今日铸造铝合金主力月 2604 合约高开转跌的行情，深入剖析宏观层面美国非农就业报告、贸易政策调整以及地缘冲突，与基本面供应端扰动、需求端“旺季不旺”等因素对铸造铝合金期货价格的影响。指出当前市场由宏观情绪主导，预计价格将高位震荡调整，且在强成本支撑下跌幅有限。

一、今日行情回顾

今日铸造铝合金主力月 2604 合约呈现高开转跌的态势。截止当日 11：30 早盘收盘，该主力合约报 23635 元，较前一交易日下跌 40 元，跌幅达到 0.46%。这一走势反映出市场在当前复杂环境下多空力量的激烈博弈。据长江有色金属网数据统计，4月3日长江现货数据显示，铝合金ADC12均价报25000元/吨，持平；铸造铝合金锭(A356.2)均价报26900元/吨，跌100元；铸造铝合金锭(A380）均价报26600元/吨，持平；铸造铝合金锭(ZL102)均价报26400元/吨，跌100元；铸造铝合金锭(ZLD104)均价报26300元/吨，跌100元；

二、宏观层面：多重因素交织，市场情绪紧张

（一）非农就业报告与“滞胀”困境

随着 4 月 3 日美国 3 月非农就业报告即将公布，全球金融市场高度紧张。此前，市场对劳动力数据的关注主要集中在其强弱表现上，但如今焦点已发生转变。当前，美国劳动力市场出现冷却迹象，而中东地缘冲突引发的油价飙升却使通胀威胁重燃。这种局面让美联储陷入了“滞胀”的两难困境。

“滞胀”意味着经济停滞与通货膨胀并存，对于美联储而言，既要应对经济增长放缓的压力，又要控制通货膨胀，政策制定的难度大幅增加。投资者基于此，不得不重新评估 2026 年第二季度美国经济的韧性。这种对经济前景的不确定性，使得市场风险偏好下降，资金流向更为谨慎，对包括铸造铝合金在内的风险资产价格产生了下行压力。

（二）贸易政策调整影响

特朗普政府于 4 月 2 日签署公告调整金属关税，新规旨在堵塞进口商低报价值的漏洞。通过简化合规程序并强化征收力度，这一举措可能会增加实际关税收入。贸易政策的调整往往会对市场产生广泛影响，此次金属关税调整也不例外。

受此影响，市场多空氛围浓厚。美元指数重拾升势并突破 100 关口，美元的走强通常会对以美元计价的大宗商品价格产生抑制作用。同时，国内股指下跌，风险资产遭遇获利了结。在这种大环境下，电解铝价格下行，而铸造铝合金作为铝产业链的一部分，也难以独善其身，价格受到拖累。

（三）地缘冲突加剧通胀担忧

美伊冲突持续扩散，成为影响市场情绪的又一重要因素。地缘冲突往往会导致能源市场的波动，中东地区作为全球重要的石油产区，其局势的不稳定直接引发了油价的飙升。油价作为通胀的重要驱动因素，其上涨进一步加剧了市场对通胀的担忧。

在通胀预期升温的情况下，美联储降息的预期变得渺茫。货币政策的收紧预期使得市场流动性面临压力，对大宗商品价格形成压制。铸造铝合金期货价格在宏观层面的多重压力下，高位承压，面临调整需求。

三、基本面：供应与需求博弈，成本支撑凸显

（一）供应端扰动持续

在供应端，铝价偏强带动废铝报价上行。废铝是铸造铝合金生产的重要原料之一，其价格的上涨直接增加了生产成本。同时，“反向开票”监管趋严，进一步推升了回收成本。成本的上升使得铸造铝合金生产企业面临较大的压力，利润空间受到挤压。

尽管供应端受利润收窄的限制，增量有限，但这并不意味着供应完全稳定。成本的支撑作用使得生产企业不愿轻易降低价格，在一定程度上对铸造铝合金期货价格形成了支撑。

（二）需求端“旺季不旺”

与供应端的情况不同，需求端呈现出“旺季不旺”的特征。传统上，某些时期是铸造铝合金的需求旺季，但今年实际情况却不尽如人意。新能源汽车消费作为铸造铝合金的重要需求领域之一，其回暖尚待验证。虽然新能源汽车行业发展前景广阔，但目前市场消费的增长速度未达预期，对铸造铝合金的需求拉动作用有限。

在现货市场上，ADC 铝合金报价坚挺，这反映了成本支撑以及生产企业对价格的坚持。然而，下游观望情绪浓厚，节前仅维持刚需补库，成交表现一般。需求的疲软使得价格上行缺乏动力，但成本的支撑又限制了价格的下跌空间。

四、后市展望：高位震荡调整，跌幅有限

综合宏观与基本面的情况来看，当前铸造铝合金市场由宏观情绪主导。宏观层面的不确定性，如美国非农就业报告的公布、贸易政策的走向以及地缘冲突的发展，将继续影响市场投资者的情绪和预期，导致价格波动。

预计铸造铝合金期货价格将维持高位震荡调整的态势。一方面，宏观层面的压力使得价格面临下行风险，美伊冲突加剧的通胀担忧以及美联储降息预期渺茫，都将对价格形成抑制。另一方面，废铝供应偏紧使得铸造铝成本支撑较强，生产企业不会轻易降低价格，这使得铸造铝合金表现较原铝抗跌。

在成本支撑的作用下，即使价格出现调整，跌幅也将有限。市场参与者需要密切关注宏观政策的变化、地缘冲突的发展以及供需基本面的动态，以便及时调整投资策略，应对市场的不确定性。

五、结论

铸造铝合金期货价格在今日高开转跌后，后续走势受到宏观与基本面因素的共同影响。宏观层面的“滞胀”困境、贸易政策调整和地缘冲突，与基本面的供应端扰动和需求端“旺季不旺”相互交织，使得市场情况复杂多变。预计价格将高位震荡调整，但在强成本支撑下跌幅有限。投资者应保持谨慎，根据市场变化及时调整投资组合，以降低风险并把握可能的投资机会。

【本分析仅供参阅，内容观点不做推荐，市场有风险，投资需谨慎】