（长江有色金属网2025年12月24日电）今日国内精铟现货均价报2,700元/千克，单日上涨40元/千克，价格区间攀升至2,650-2,750元/千克。
供给端：资源伴生性与政策约束形成硬约束
中国作为全球最大原生铟生产国，冶炼产能受锌矿供应结构及环保政策双重制约，主产区开工率持续低位运行。再生铟领域因技术瓶颈尚未突破，原料回收占比提升缓慢。进口市场受地缘政治扰动，主要供应国出口配额缩减，市场流通资源持续收紧。持货商惜售情绪蔓延，社会库存总量降至年内低位。
需求端：光伏增量与半导体升级共振
光伏异质结电池技术商业化进程加快，单位产能对铟的消耗强度显著提升，全球市场需求规模突破历史峰值。半导体领域，磷化铟衬底在AI光模块、高速光通信器件中的应用持续放量，高端芯片制造需求保持强劲增长。显示面板行业复苏带动ITO靶材需求回升，国内头部企业技术突破推动单位产品铟耗量优化。新兴应用场景加速拓展，核聚变装置材料、精密电子部件需求维持高增长态势。
市场机制：期现联动放大价格弹性
铟期货价格突破关键阻力位，现货市场呈现供需紧平衡特征，部分规格产品溢价水平扩大。交易所新增交割资质后，仓单注册规模稳步增长，但持仓结构维持较高虚实比，市场波动率显著提升。下游企业通过长期协议锁定供应，中小企业面临成本传导压力。
政策端：出口管制强化与产业升级加速
国内出口许可制度持续收紧，国际市场溢价空间扩大。欧盟关键原材料法案将铟纳入战略储备清单，启动中长期储备计划，加剧全球资源争夺。再生铟技术商业化进程缓慢，短期内难以缓解供应压力。产业政策引导企业向高附加值领域转型，技术突破推动单位产品铟耗量下降，但高端应用场景需求增长形成刚性支撑。
宏观变量：能源革命与供应链重构共振
全球矿产资源联盟加速形成，主要出口国政策调整强化供应端议价能力。大宗商品金融属性持续强化，期货市场持仓规模突破历史高位。钠电池技术突破引发市场担忧，但HJT电池、磷化铟光模块等高端场景对铟的不可替代性仍构成刚性支撑。
后市展望：历史高位下的多维博弈
当前价格已接近部分再生铟企业成本阈值，但具备海外资源布局的冶炼企业仍维持合理利润空间。若一季度光伏装机量增速超预期或半导体技术路线迭代加速，价格有望挑战关键阻力位。中长期看，全球铟供需缺口预计扩大，掌握铟矿资源及回收体系的企业将主导行业利润分配。建议关注库存周转效率、光伏技术路线迭代进度及再生铟产能释放节奏三大指标，把握产业链利润分配重构机遇。
【个人观点，仅供参考，本文有采用部分AI检索，内容不构成投资决策依据】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
