（长江有色金属网2025年12月24日电）今日国内金属镨现货均价报795,000元/吨，氧化镨均价同步攀升至610,000元/吨，单日涨幅均达5,000元/吨，价格区间分别收窄至79.25万-79.75万元/吨和60.75万-61.25万元/吨。这一波动标志着稀土市场进入由配额刚性约束与新能源产业升级共同驱动的价值重估新周期，价格中枢上移趋势确立。
供给端：资源管控强化与产能瓶颈凸显
国内稀土开采总量控制指标连续多年保持低增长态势，主产区受环保限产及开采指标缩减影响，有效产能利用率长期低于行业平均水平。进口补充渠道受地缘局势影响持续收紧，海外新增项目投产进度滞后，全球镨原料供应缺口逐步扩大。冶炼分离环节受环保督察高压影响，部分区域产能受限，行业开工率维持低位运行，社会库存总量降至近年低位，持货商惜售情绪蔓延。
需求端：新能源与高端制造形成刚性支撑
新能源汽车领域永磁电机渗透率持续提升至较高水平，单车用量稳步增加，直接拉动镨需求增量。风电领域受装机潮驱动，永磁直驱机组占比显著提高，单位装机消耗镨量持续攀升。工业机器人领域需求爆发，新兴应用场景对镨材料的性能依赖加剧，高端制造领域渗透率持续提升。
市场机制：库存周期与资金博弈共振
稀土永磁板块获主力资金持续关注，龙头企业获机构密集调研。期货持仓规模持续扩大，投机性资金参与度提升加剧短期波动。现货市场呈现“零库存”特征，下游企业通过期货套保锁定原料成本，现货升水现象明显。
政策干预：出口管制强化与产业转型加速
出口许可制度调整导致配额规模大幅缩减，国际市场溢价空间显著扩大，反向支撑国内价格体系。欧盟关键原材料法案将稀土纳入战略储备清单，启动中长期储备计划，加剧全球资源争夺。国内再生资源利用技术尚处发展阶段，短期内难以形成有效供给补充。产业政策引导企业向高附加值领域转型，核心技术研发投入强度持续提升。
宏观变量：供应链重构与技术壁垒交织
全球矿产资源联盟加速形成，主要出口国政策调整强化供应端议价能力，中国作为核心供应国的市场影响力持续提升。大宗商品金融属性持续强化，价格与美元指数负相关性进一步增强。替代材料研发虽在部分领域取得进展，但高端制造场景对稀土材料的性能依赖短期内难以替代，技术壁垒构筑长期价值支撑。
后市研判：高位震荡下的结构性机遇
当前价格已显著突破传统成本支撑区间，若一季度下游需求持续超预期或资源供应再生变数，市场价格或延续强势格局。建议关注具备全产业链整合能力的企业及核心技术突破进展，需警惕高价位对中下游产业链的传导压力及地缘政治局势变化可能引发市场预期修正。市场分化加剧背景下，资源掌控能力与高端客户绑定深度将成为企业核心竞争优势。
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