（长江有色金属网2025年12月24日电）今日国内钨粉现货均价报1110,000元/吨，单日上涨10,000元/吨，价格区间攀升至110万-112万元/吨。
供给端：资源管控强化与产能瓶颈凸显
国内钨矿开采总量控制指标连续收紧，主产区受环保限产及开采指标缩减影响，有效产能利用率长期低于行业平均水平。进口补充渠道受限，海外新增项目投产进度滞后，全球供应缺口持续扩大。冶炼环节受原料品质下滑及综合成本攀升制约，企业开工率维持低位运行，社会库存总量降至近年低位，持货商惜售情绪蔓延。
需求端：新能源与国防领域双轮驱动
光伏产业技术迭代催生爆发式需求，钨丝金刚线在硅片切割领域的应用比例快速提升，带动单位产能耗钨量成倍增加。军工领域因地缘局势紧张，战略装备升级需求激增，高精度合金材料采购量创同期新高。新能源汽车与半导体产业贡献稳定增量，硬质合金工具在高端制造领域的渗透率持续提升，核聚变材料等新兴应用场景进一步拓宽需求边界。
市场机制：期现联动放大价格弹性
钨粉期货价格突破关键阻力位，较现货形成显著溢价，反映市场对中长期供应缺口的强烈预期。交易所新增交割资质后，仓单注册规模稳步增长，但虚实持仓比维持高位，投机性资金参与度提升加剧短期波动。现货市场呈现“有价无市”特征，主流成交价格持续溢价，下游企业通过长期协议锁定供应，中小企业面临成本传导压力。
政策干预：出口管制升级与产业转型加速
出口许可制度调整导致配额规模大幅缩减，国际市场溢价空间扩大，反向支撑国内价格体系。欧盟关键原材料法案将钨纳入战略储备清单，启动中长期储备计划，加剧全球资源争夺。国内再生资源利用技术尚处发展阶段，短期内难以形成有效供给补充。产业政策引导企业向高附加值领域转型，核心技术研发投入强度持续提升。
宏观变量：供应链重构与技术壁垒交织
全球矿产资源联盟加速形成，主要出口国关税政策调整强化供应端议价能力，中国作为核心供应国的市场影响力显著提升。大宗商品金融属性持续强化，期货市场持仓规模突破历史高位，量化交易策略对价格波动产生显著影响。替代材料研发虽在部分领域取得进展，但高端制造场景对钨材料的性能依赖短期内难以替代，技术壁垒构筑长期价值支撑。
后市研判：高位震荡下的结构性机遇
当前价格已突破传统成本支撑框架，若一季度下游需求持续超预期或资源供应再生变数，市场价格或延续强势格局。建议关注具备全产业链整合能力的企业及核心技术突破者。需警惕高价位对产业链中下游的传导压力，以及地缘政治缓和带来的市场预期修正。市场分化加剧背景下，资源掌控能力与高端客户绑定深度将成为企业核心竞争优势。
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