12月12日，全球资本市场迎来“政策暖风”与“资金回流”的双重共振：美元指数在前一交易日触及近八周低点（98.134）后持续疲软，美联储周三降息25个基点并释放2026年进一步宽松信号，叠加美国周度首次申请失业救济人数超预期，共同推动市场风险偏好回升。A股同步响应——三大指数集体收红，创指探底回升涨0.97%，可控核聚变、贵金属、金属新材料板块领涨，个股超2600只上涨。更值得关注的是，红利低波ETF（512890）近20个交易日成交141.84亿元，银行板块对长期资金的吸引力显著增强。当“政策宽松”遇上“结构机遇”，一场围绕“硬科技+稳健资产”的春季行情正悄然酝酿。

一、宏观背景：美元疲软与降息预期，全球资本“东移”进行时​

1. 美联储“鸽派”转向，美元指数承压下行​

美联储12月议息会议宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.25%-4.50%，同时点阵图暗示2026年或再降息3次，彻底扭转市场对其“鹰派”预期。叠加周四公布的美国首次申请失业救济人数（24.2万人，预期22万人）超预期，进一步强化“经济放缓+政策宽松”逻辑。美元指数（DXY）应声回落，周四触及98.134低点，周五交投于98.362附近，创近两个月新低。

2. 资本“东移”：新兴市场与大宗商品迎配置窗口​

美元疲软直接利好新兴市场资产：一方面，人民币兑美元汇率企稳回升（12月12日报7.18，较上月升值1.2%），外资加速回流A股（北向资金单日净流入超50亿元）；另一方面，大宗商品（尤其是贵金属、工业金属）获“金融属性+工业属性”双重支撑——黄金、白银价格同步走强，LME铜价重回9000美元/吨上方，为A股相关板块注入动力。

二、A股结构性亮点：可控核聚变“点火”，贵金属“闪耀”市场​

1. 可控核聚变概念持续走强，硬科技“卖水人”站上风口​

今日A股最亮眼的板块当属可控核聚变：中洲特材直线拉升20cm涨停，晶丰明源20cm涨停，久立特材、安泰科技等跟涨。驱动逻辑来自两大催化：

•技术突破预期：中科院合肥物质科学研究院宣布“人造太阳”EAST装置实现1.2亿摄氏度等离子体运行101秒，刷新世界纪录，商业化进程加速；

•政策支持加码：工信部将“可控核聚变关键技术研发”列入《前沿材料产业创新发展实施方案（2025-2030）》，明确“十五五”期间建成实验堆。

•机构分析指出，可控核聚变产业链中，高温超导磁体、真空室构件、等离子体控制设备​ 等高壁垒环节将率先受益，相关企业订单可见度已至2027年（如中洲特材中标ITER项目配套管材订单）。

2. 贵金属板块全天活跃，招金黄金涨超8%领涨​

贵金属板块的强势与美元疲软、地缘避险情绪升温直接相关：招金黄金涨超8%，山东黄金、中金黄金涨超5%，白银概念股盛达资源跟涨。数据层面，伦敦现货黄金报2650美元/盎司（年内涨28%），白银报32美元/盎司（年内涨35%），均创历史新高。

“贵金属的‘金融属性+工业属性’双击逻辑未变。”某期货分析师表示，“美联储降息周期下，实际利率下行支撑金价中枢上移；同时，光伏用银（2025年全球需求7560吨，同比增30%）、电子用金需求增长，进一步夯实工业需求基础。”

三、资金动向：红利低波ETF“吸金”超140亿，银行板块成长期资金“避风港”​

在市场回暖的同时，低风险偏好资金正加速流入红利低波资产。数据显示，红利低波ETF（512890）近20个交易日累计成交141.84亿元，日均成交7.09亿元，位居同类ETF首位；今年以来累计成交1097.95亿元，日均4.77亿元，流动性优势显著。

1. 政策利好+风格切换，银行板块吸引力提升​

国泰海通证券最新周报指出，金监总局下调保险公司持仓沪深300红利低波成分股的风险因子（从0.3降至0.27），直接提升银行板块对长期资金的配置性价比。叠加年底“中期分红”时间点临近（预计12月下旬多家银行发布分红预案），板块防御属性凸显。截至12月12日，银行指数（881157）年内涨15.3%，跑赢上证指数3个百分点。

2. 红利低波ETF：稳健收益的“压舱石”​

该基金成立于2018年12月，截至2025年12月11日累计回报率134.92%，年化收益率超18%，历史业绩稳健。基金经理表示：“红利低波策略通过‘高股息+低波动’筛选标的，在市场震荡期能有效抵御回撤，适合作为资产配置的‘底仓’选择。”

四、上市公司动态：降本控险+股权稳定，夯实长期发展基础​

1. 海南矿业：8.18亿元托管铁矿，降本控险谋长远​

海南矿业公告拟以8.18亿元托管石碌铁矿北一地采安全生产，期限3年。此举通过专业化外包降低开采成本（预计年节省费用超5000万元），同时聚焦高附加值业务（如锂矿勘探）。公司表示，托管不影响2026年总产量目标，将通过优化采剥比等措施对冲短期影响。

2. 永杉锂业：股东股份拍卖落地，经营不受影响​

永杉锂业持股5%以上股东宁波炬泰4468.61万股（占总股本8.72%）将被司法拍卖，若交割完成，其持股比例降至4.52%，与一致行动人合计持股5.21%。公司强调，本次拍卖系股东个人纠纷，不涉及公司控制权变更，生产经营一切正常，锂盐产品价格（当前电池级碳酸锂25万元/吨）保持稳定。

3. 西藏华钰：股东减持计划完成，套现2.07亿元​

西藏华钰股东青海稀贵金属减持796.22万股（占总股本0.97%），套现2.07亿元，减持计划实施完毕。当前持股比例8.82%，后续无进一步减持安排。公司2025年三季报显示，塔吉克斯坦康桥奇多金属矿产能释放顺利，锑、金产量同比增20%，业绩增长确定性较强。

五、后市展望：政策宽松+结构机遇，春季行情值得期待​

短期（1个月内）：关注美联储会议纪要与非农数据​

市场焦点将转向12月美联储会议纪要（12月19日）及美国非农就业数据（1月3日），若进一步确认“降息周期”，美元或延续疲软，A股风险偏好有望持续提升。板块方面，可控核聚变、贵金属、红利低波资产或维持强势。

中长期（2026年Q1）：春季行情“三主线”布局​

科技主线：可控核聚变、半导体（晶丰明源等）、AI算力（服务器电源、光模块）；

资源主线：贵金属（招金黄金）、工业金属（铜、铝）、锂矿（永杉锂业）；

稳健主线：红利低波ETF（512890）、银行、公用事业（高股息标的）。

【结语】​

从美元疲软到A股探底回升，从可控核聚变的“硬科技突破”到贵金属的“闪耀表现”，再到红利低波资产的“稳健吸金”，当前市场正释放“政策底+情绪底”的双重信号。对于企业而言，海南矿业的降本控险、永杉锂业的股权稳定、西藏华钰的业绩增长，均印证了“在波动中夯实基础”的长期主义逻辑。

声明：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需独立判断。