2026年1月12日，长江现货1#镁当日均价报18400元/吨，较上一交易日小幅上涨100元，在经历2025年底的低位震荡后，市场逐步企稳回升，背后是成本端、需求端及行业预期的多重共振。
此次镁价微涨，成本端支撑成为核心驱动力之一。镁冶炼行业对煤炭依赖度较高，而2026年煤价中枢上行预期明确。中信证券研报指出，受供需格局优化及政策托底影响，2026年国内煤炭均价涨幅预计达5%~7%，底部支撑有效抬升。煤炭价格的潜在上涨压力，传导至镁冶炼环节，推动镁厂挺价意愿增强，为镁价提供了基础支撑，尤其在前期镁价处于年度低位、工厂普遍亏损的背景下，成本传导效应更为明显。
新能源汽车轻量化需求的长期预期，为镁价注入情绪动能，成为当下市场热门支撑逻辑。近期星源卓镁等企业密集斩获新能源汽车镁合金部件定点项目，其中一项项目预计2026年量产，未来四年销售总额达6.5亿元，涵盖动力总成壳体等核心部件。叠加《节能与新能源汽车技术路线图》明确的目标——2030年单车用镁量需达45kg，远超当前水平，市场对镁合金在新能源汽车领域的应用空间预期持续升温，部分下游企业提前布局备货，带动短期需求边际改善。
供应端的相对平稳进一步巩固了价格走势。目前国内镁冶炼行业未出现大规模扩产迹象，新建、扩建镁冶炼项目被列入限制类产业，行业供给格局趋于稳定。同时，2025年底镁价跌至低位后，多数工厂亏损面扩大，挺价意愿强烈，部分区域企业通过控制出货节奏维持市场平衡，避免价格再度下探，为此次价格回升奠定了基础。此外，澄星股份江阴工厂虽计划1月24日全面停产，但产能将由钦州工厂承接，预计开工率达90%以上，不会对市场供应形成明显冲击。
从未来走势来看，短期镁价或维持稳中偏强态势，但上涨空间有限。成本端，煤炭价格中枢上移的趋势将持续为镁价提供支撑，且春节临近，部分下游企业存在节前备货需求，有望带动需求小幅释放。但需注意，当前下游整体需求尚未出现爆发式回暖，制造业复苏节奏平缓，对镁价的拉动作用相对温和，难以支撑大幅上涨，预计短期镁价将在18300-18600元/吨区间震荡。
中长期来看，镁价具备结构性上涨潜力，但需依托需求落地节奏。一方面，新能源汽车、轻量化制造等领域的需求增长是核心逻辑，随着星源卓镁等企业新项目陆续量产，镁合金终端应用场景将持续拓宽；另一方面，行业转型升级加速，蓄热式竖罐炼镁等绿色工艺推广，将推动行业成本曲线上移，叠加全球镁资源供给集中于中国（2024年占比达92%）的资源禀赋优势，中长期支撑镁价中枢上移。不过，若煤炭价格涨幅不及预期或下游需求复苏滞后，镁价仍可能面临震荡调整压力，需密切关注煤价走势及新能源汽车用镁量落地情况。
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