据长江有色金属网数据显示，2026年1月7日，长江综合金属镝均价报1795000元/吨，较上一交易日上涨32500元；氧化镝均价报1390000元/吨，单日涨幅达37500元，延续前一日上涨态势，两日连涨幅度显著，成为有色金属板块最受关注的热门品种，中重稀土价迎来爆发式上涨。

政策端加码：出口管制收紧，供给缺口进一步扩大

政策调控成为本轮镝价上涨的核心引爆点。1月6日晚，中方明确收紧中重稀土出口许可审查，重点针对日本市场强化监管，这一举措精准击中海外产业链痛点。野村综研数据显示，日本对中国镝、铽等中重稀土的依赖度近乎100%，且部分企业通过东南亚迂回采购规避管制，实际依存度远超表面数据。此次政策加码不仅细化出口许可管理，更强化了对迂回采购的排查，直接压缩海外供给渠道，推动国内镝品现货流通紧张。

国内供给端约束同步发力，进一步筑牢价格支撑。2026年国内稀土开采配额增速仅约3%，中重稀土供给保持有序偏紧态势，而冶炼分离环节我国占全球90%产能，成本优势显著且短期难以被海外替代。叠加缅甸进口通道中断、江西等主产区环保管控趋严，国内镝品有效产能释放受限，行业供需缺口预计扩大至20%，为价格上涨提供坚实政策与供给基础。

需求端爆发：新能源+新兴产业双轮拉动

下游永磁材料需求的爆发式增长，成为镝价上涨的核心动能。镝作为高性能钕铁硼磁体的关键掺杂元素，可显著提升磁体耐高温性与稳定性，广泛应用于新能源汽车、风电、人形机器人等高端领域。机构测算显示，2026年全球永磁材料需求同比增幅将达25%以上，其中新能源汽车单车需3-5kg镨钕磁材（含镝掺杂），15MW风电机组需1.2吨磁材，人形机器人单台需2-3.5kg钕铁硼，多领域需求共振拉动镝消费持续扩容。

更关键的是，当前磁材企业库存已降至近五年低位，开年补库需求集中释放，进一步放大供需紧平衡效应。国内中科三环、宁波韵升等永磁龙头加速高端产能布局，海外订单回流叠加国内新能源汽车以旧换新政策落地，终端需求韧性持续增强，推动镝品采购需求稳步攀升，形成“需求牵引-补库助推”的良性上涨循环。

市场情绪+龙头动作：强化上涨预期

资本市场情绪与产业端动作进一步强化镝价上行预期。1月7日稀土类ETF领涨资源板块，资金对中重稀土品种关注度显著提升，叠加美元指数走弱的宏观利好，为镝价上涨提供流动性支撑。上游企业挺价意愿明确，以广晟有色为代表的中重稀土龙头，凭借“矿采选-冶炼分离-深加工”一体化产业链优势，控制核心资源与产能，进一步掌握定价话语权，现货市场报价稳步上调。

产业端并购整合动作频繁，更凸显镝资源战略价值。龙头企业通过扩产高性能磁材、巩固资源储备等动作，释放对行业前景的乐观预期，带动市场对镝品长期价值重估，进一步助推短期价格上涨。

后市展望：短期强势延续，中长期聚焦政策与供需匹配度

短期来看，镝价大概率维持强势运行态势。出口管制政策的执行力度与范围有望持续强化，海外补库需求与国内磁材厂采购需求形成叠加，而供给端受配额、环保、进口等多重约束难以快速放量，供需紧平衡格局将持续支撑价格。叠加市场“买涨不买跌”情绪升温，预计短期内镝价仍有上行空间，核心波动区间随政策动态调整。

中长期来看，镝价成长逻辑清晰，战略价值持续提升。全球新能源转型与高端制造业升级不可逆，永磁材料需求将保持高速增长，带动镝消费长期扩容；而中重稀土资源稀缺性与供给调控常态化，将限制价格下跌空间，行业有望进入“周期+成长”双重属性的上行周期。

风险因素：若价格上涨过猛可能倒逼永磁企业加速无镝化技术研发，长期替代需求或压制镝消费；海外稀土扩产进度超预期、全球宏观经济波动影响终端产业需求等，也可能引发价格阶段性回调，需密切关注政策动向与技术迭代进度。

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