2026年2月26日，根据长江有色金属网发布的最新现货报价，当日主流多晶硅产品价格普遍下挫。其中，多晶硅均价报50,750元/吨，较前一日下跌500元，跌幅约0.98%；复投料均价报52,500元/吨，下跌750元，跌幅约1.41%；菜花料均价报48,000元/吨，下跌750元，跌幅约1.54%；致密料均价报51,750元/吨，下跌1000元，跌幅约1.90%。市场交投清淡，观望情绪浓厚，价格中枢进一步下探。

从供给端看，尽管行业自律减产持续，但高库存压力构成了价格上行的“天花板”

春节前后，头部多晶硅企业虽执行计划内减产检修，但全行业库存水平依然处于历史高位。行业统计数据显示，上月国内多晶硅产量环比有所减少，但本月社会库存预计仍维持在较高水平。节后硅料产能持续释放，而下游采购恢复缓慢，厂家被迫“以价换量”去库存，导致现货价格承压集中下跌。此外，海外新产能的投产也为全球供应增添了不确定性，进一步压制了国内价格的反弹空间。

需求侧则呈现出“淡季更淡”的疲软格局，成为压制市场的核心矛盾

当前终端光伏电站开工不足，下游硅片、电池环节节后复工进度缓慢，采购意愿极度谨慎，多以消化现有库存为主，新单签约近乎停滞。分析指出，本月下游电池片与组件排产环比下降较为明显，反映出终端需求的低迷。尽管市场对出口退税政策调整可能引发的“抢出口”效应抱有期待，但实际转化至对上游多晶硅的采购需求并不显著。组件价格的微涨更多是为了消化辅材成本压力，难以有效向上游传导。需求端持续萎靡，天量库存去化缓慢，是压制价格上行的主要因素。

政策环境正处于“反内卷”与“反垄断”的微妙平衡期，对市场预期产生显著扰动

一方面，高层持续释放整治行业“内卷式”竞争的信号，相关部门近期召开光伏行业企业家座谈会，明确提出坚决破除行业无序竞争。另一方面，监管层对可能形成的价格联盟保持高度警惕。此前市场监管部门约谈多家多晶硅龙头企业，明确要求不得约定产能、销售价格及进行市场划分，此举叫停了部分行业自律挺价协议，使得此前由收储预期带来的价格支撑逻辑受到挑战。此外，对原产于特定国家的进口太阳能级多晶硅继续征收反补贴税，在一定程度上缓冲了海外低价硅料对国内市场的冲击。

宏观与产业层面，多晶硅行业正经历从野蛮扩张到价值回归的深刻转型

全球光伏装机增速已进入平台期，机构普遍预计年内全球新增装机增长放缓，对应多晶硅需求较往年有所调整。在此背景下，产能严重过剩成为行业共识，全球名义产能远超有效需求。行业的竞争焦点已从规模扩张转向成本与效率。市场分析指出，多晶硅市场的主要矛盾已从需求拉动转向供给收缩，价格将在政策底线与过剩现实之间寻求平衡。当前价格已接近行业平均生产成本线，下跌空间相对有限，但基本面疲软同样制约了反弹高度。

综合来看

节后多晶硅市场的疲弱表现，是“高库存、弱需求”这一核心矛盾在政策预期调整后的集中反映。短期而言，随着下游企业逐步复工复产，刚性采购需求或将缓慢释放，但面对庞大的社会库存和依然过剩的产能格局，价格难以实现快速反转，更可能呈现底部震荡、缓慢磨底的走势。中长期来看，行业能否实现供需再平衡，关键在于产能出清政策能否实质性落地，以及行业治理如何在市场化与法治化框架下推进。对于产业链而言，这场由“政策托底”与“过剩现实”交织的拉锯战，将加速高成本产能出清，拥有低成本优势、先进技术及规模化效益的头部企业，将在行业格局重塑中占据主导地位。

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