2月25日，节后复工进入冲刺期，电子、新能源两大核心赛道全面提速，直接带动金属需求迎来“开门红”。与此同时，当日宏观面迎来多重关键信号，央行MLF操作、美元走势、美股反弹共振，深刻影响金属市场走向。对于金属行业投资者、上下游产商而言，读懂节后库存与需求的核心逻辑，找准率先受益品种，才能把握开年布局窗口。
今日最新宏观焦点直击，三大信号定调市场基调。央行开展6000亿元MLF操作，续作加量3000亿元，叠加前期逆回购净投放，月度流动性净投放达9000亿元，延续宽松态势，为金属产业链复苏注入资金支撑，缓解企业资金周转压力，间接提振上游金属采购需求。美元兑人民币当日报6.8710，小幅下跌0.1482%，美元走弱降低金属进口成本，尤其利好依赖进口的铜、镍等品种。美股隔夜收高，道指、纳指同步反弹，芯片与软件股领涨，带动全球风险偏好回升，利好工业金属与贵金属情绪面。
从库存到需求，节后金属市场三大关键信号必须抓住。信号一，库存普遍处于历史低位，供需缺口凸显。春节前下游备货消耗叠加节后复工集中采购，白银、锂、镍等品种库存持续收紧，其中白银注册仓单创近三年新低，锂市场迎来多年来首次年度供需缺口，为价格上涨提供支撑。信号二，复工潮带动需求集中释放，电子、新能源成核心引擎。新能源汽车、光伏复工率超80%，带动锂、镍、白银需求激增；电子产业链复苏则推高铜、铝、锗等品种需求。信号三，资金情绪升温，机构布局提速，A股金属板块昨日已有多只个股涨停，资金对复工主线的关注度持续提升。
聚焦核心品种，这三类金属将率先受益。一是白银，兼具工业与金融属性，光伏、电子需求爆发叠加库存告急，叠加美元走弱利好，成为开年最具爆发力的品种。二是锂、镍，新能源汽车与储能需求高增，印尼镍矿配额下调加剧供应短缺，锂需求增速远超供给，价格中枢有望持续上移。三是铜，电子、电力需求复苏，库存低位运行，进口成本下降，需求韧性最强。
对于投资者而言，需重点关注库存数据与复工进度，规避政策预期反转风险；对于产商而言，下游需求复苏确定性较强，可合理把握采购与备货节奏，锁定成本。2026年开年以来，金属市场呈现“库存收紧、需求回暖、政策托底”的良性格局，随着复工进程持续推进，需求端支撑将进一步强化，把握核心品种与关键信号，方能在开年行情中抢占先机，实现盈利与发展的双重突破。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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