一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍价整体走势趋势图

2026 年 3 月 16 日 - 20 日，长江现货市场 1# 镍走出冲高回落、探底反弹的剧烈 V 形震荡，全周价格重心较上周下移。周初镍价高位运行，17 日触及周内最高价 143650 元 / 吨；随后两日连续大跌，19 日跌至低点 131650 元 / 吨，高点回落超 5000 元。20 日现货镍强势反弹，单日上涨 2750 元 / 吨，全周总均价报137910元/吨，较前一周价格下跌830元，135000 元 / 吨下方显现强支撑，多空博弈白热化。
美元：周初受美伊冲突、通胀担忧走高；周中议息前小幅回调，18日美联储鹰派决议后强势突破100关口；周尾高位震荡。核心影响：美联储鹰派转向、中东冲突推升避险情绪、美国通胀粘性支撑。
美股：周初AI利好领涨；周中等待决议小幅上行，决议后全线大跌；周尾小幅回调。核心影响：美联储高利率压制估值、油价暴涨引发滞胀担忧、AI板块利好与压力并存。

大宗商品方面，本周长江现货市场1#镍的剧烈V形震荡，核心受全球宏观面多重因素交织驱动，与美伊冲突、美联储政策转向及国内政策落地深度联动，多空博弈白热化。全周镍价走出冲高回落、探底反弹的剧烈V形震荡，价格重心较上周下移：周初，受美伊冲突激化、布伦特原油暴涨推升能源成本（镍冶炼耗能量大，能源价格上涨直接抬升生产成本），叠加全球避险情绪升温，镍价高位运行，3月17日触及周内最高价143650元/吨；周中，美联储释放强硬鹰派信号，美元指数强势突破100关口，而美元作为大宗商品计价货币，其走强直接压制镍价走势，叠加市场消化高利率预期、风险偏好回落，镍价连续两日大跌，3月19日跌至低点131650元/吨，高点回落超5000元；周尾，国内稳增长政策持续落地、三部门规范新能源汽车竞争秩序（新能源汽车需求直接关联镍消费），叠加135000元/吨下方强支撑显现，镍价强势反弹，单日上涨2750元/吨。全周镍价总均价137910元/吨，较前一周下跌830元，叠加印尼镍矿政策收紧、霍尔木兹海峡航运瘫痪带来的供应链扰动，镍市多空博弈进一步升级。
期货市场：沪镍呈震荡偏弱走势，持仓量大幅缩水。核心驱动为美联储加息预期推升美元压制大宗商品风险偏好，新能源及不锈钢终端需求淡季拖累消费，叠加投机资金获利平仓离场。上期所镍周度库存 63661 吨，仅较前周去库 20 吨，库存压力未明显缓解；废镍价格随现货同步偏弱运行，市场交易清淡；上期所镍交易费率维持平稳，无显著波动。

整体来看，本周全球市场被中东地缘冲突与美联储政策转向双重主导，能源危机与供应链扰动加剧全球滞胀风险，国内政策托底力度充足，这些宏观因素直接主导了镍价的V形震荡走势——能源涨价推升成本、美元走强压制估值、国内政策托底需求，多重力量交织导致镍价短期波动剧烈。后续需重点关注中东局势演变、美联储政策动向、国内新能源政策及镍矿供应端变化，这些因素将持续影响镍价走势。

中东冲突全面升级对镍价影响如何？（2026.3.16-20）
3.16-20 美以伊冲突第 17-20 天，战局向能源枢纽蔓延：16 日伊朗封锁霍尔木兹海峡，17 日以军空袭德黑兰，18 日以军打击伊朗南帕尔斯气田，19 日伊朗反击卡塔尔 LNG 设施引发大火。
镍市呈现 "反常识" 走势：伦镍从 17485 美元 / 吨跌至 17065 美元 / 吨（-2.4%），沪镍暴跌 2.94% 至 131550 元 / 吨，创两月新低。主因：①避险升温推升美元，压制大宗商品；②硫磺供应链告急（印尼镍铁 80% 依赖中东硫磺）；③通胀担忧强化美联储鹰派预期，打击新能源需求预期。短期震荡加剧，中期成本支撑显现。
镍供应端现状
本周镍供应端受多重因素扰动，格局偏紧。镍矿供应方面，印尼镍矿政策收紧叠加霍尔木兹海峡航运瘫痪，供应链受阻，供应偏紧。到港情况表现为，受航运扰动影响，国内镍矿到港量偏少，到港节奏延迟，库存补充乏力。镍铁及高镍系列品供应端，受镍矿原料紧张、能源价格暴涨推升生产成本影响，供应呈现偏紧态势，部分企业开工率小幅承压，进一步加剧镍市多空博弈，也对镍价形成一定支撑。
镍需求端现状
本周（3.16-3.20）镍需端呈现新能源强、传统稳、电镀平格局，纯镍与镍系原材料需求分化显著。纯镍方面，不锈钢以刚需采购为主，社会库存周降1.32%，家电与基建需求回暖但房地产低迷拖累终端；新能源三元材料刚需补仓，3 月产量预计环比增19%，纯镍现货流动性偏紧，下游对13.5 万元 / 吨以上价格接受度有限。电镀级硫酸镍需求平稳，合金领域高温 / 精密合金产量同比增6%，铸造行业受工程机械拖累同比降2%。镍系原材料中，硫酸镍电池级需求偏弱、电镀级稳定，MHP 原料到货偏紧致中小厂开工受限，镍铁成交在成本支撑下保持稳定。

长江现货硫酸镍价格先稳后涨：16-17 日均价持稳 32900 元，18 日跳涨至 33400 元，19 日微幅回调后 20 日续冲至 33600 元，整体呈强势上行态势。核心驱动因素为新能源电池需求回暖、原料供应偏紧及市场情绪乐观。

长江综合市场电解镍（板块）走势图

本周，长江综合市场电解镍（板状）价格先冲高至约 142300 元，后回落探底至约 137150 元，20 日反弹至约 139800 元，整体呈先扬后抑再回升态势。核心影响因素为宏观情绪波动、下游需求阶段性变化及市场库存预期调整。

二、伦镍周库存情况

2026 年 3 月 14-19 日伦镍库存呈先降后升再回落的窄幅波动走势，17 日触底约 283740 吨，18 日冲高至约 283950 吨，整体维持在 283740-283950 吨区间。波动核心源于 LME 交割节奏、仓单流转及下游需求阶段性变化：交割期库存阶段性流出致去库，随后补库或仓单集中入库推升库存，后续需求疲软与出库流出又使库存回落，反映短期供需与市场情绪的博弈。

周内镍持仓量持续大幅下滑，核心由宏观压制、供需走弱、资金撤离三重因素共振驱动：美联储加息预期升温推升美元，压制大宗商品风险偏好；新能源电池、不锈钢终端需求进入阶段性淡季，镍消费预期转弱；叠加投机资金获利了结、套利盘集中平仓，盘面持仓快速缩水，资金流出进一步放大跌势。

三、下周展望
联储鹰音惊四海，镍探千三供需搏。本周美联储释放鹰派信号、美伊地缘冲突升温，国内稳增长与地产优化政策落地，镍价击穿 13 万关口后深 V 反弹。下周博鳌论坛、半导体展、氢能大会密集登场，全球聚焦美联储政策与中东局势。美元 98-101 区间震荡偏强，美股弱势震荡、科技股承压；镍价受印尼限产强支撑，叠加宏观压制，预计长江现货镍价将在 12.8-13.8 万元 / 吨震荡筑底，LME 镍约 16700—17500 美元 / 吨。中期看涨，投资者可依托成本线分批布局，紧跟产业与宏观主线。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，本周报仅供参考，不做操盘指引）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）