12月23日，长江有色金属网最新数据显示：钨粉现货价格攀升至110万元/吨，单日上涨1万元，涨幅0.92%，延续了2025年“史诗级上涨”的强劲走势。从年初的31.5万元/吨到年末的110万元/吨，全年涨幅超249%，钨粉不仅刷新历史纪录，更用“一路狂飙”证明：这个被称为“工业牙齿”的金属，正从“传统配角”变身“战略主角”，其价格背后藏着供需缺口与新需求的双重密码。

一、供需账本：需求“跑赢”供应，缺口成价格“永动机”​

钨粉价格的“涨不停”，本质是“需求增长＞供应增长”的硬缺口在支撑，且这一缺口未来三年将持续存在。

1. 供应端：增长“天花板”已现​

据权威机构预测，2025-2028年全球原钨生产量仅从8.28万吨增至8.99万吨，年均增速3.3%。原因很简单：钨矿是“稀缺中的稀缺”——全球储量仅370万吨（静态开采年限28年），中国占58%储量但开采指标逐年收紧（2025年开采量同比减少6.5%），海外新建矿山（如加拿大、澳大利亚项目）远水难解近渴。

2. 需求端：“老树发新芽”，增量“井喷”​

同期需求却从10.21万吨增至11万吨，年均增速2.7%，看似温和，实则暗藏“结构性爆发”：

传统领域“稳中有升”：切削工具（占钨需求40%）、军工（穿甲弹、发动机喷嘴）需求刚性，2025年军工订单同比增42%；

新兴领域“异军突起”：光伏钨丝（金刚线渗透率从20%飙至60%，年需求暴增198%）、AI钻针（高阶PCB用钨钢需求增65%）、固态电池（钨酸锂需求增300%），这些“新贵”贡献了60%以上的需求增量。

结论：需求增速虽略低于供应，但“新兴需求”的“高附加值”属性，让钨粉的“稀缺感”被无限放大——就像“限量版球鞋”，越少越抢手。

二、新需求“引擎”：AI、核聚变、新基建，打开“钨”的想象空间​

钨粉的长期价值，藏在“制造业升级+科技革命”的浪潮里。这些曾经“冷门”的新领域，正成为拉动钨需求的“新三驾马车”：

1. AI“算力基建”：钨丝钻针“刻”出芯片未来​

AI芯片（如英伟达H200、华为昇腾）的封装，离不开“微型钻针”——直径＜0.1mm的钨钢钻针，能在PCB板上“雕刻”出微米级电路。随着AI算力需求年增50%，钨钻针需求同步暴涨，某PCB厂商透露：“现在订一支高端钨钻针，交货期从1个月延至3个月，价格翻了倍还得抢。”

2. 可控核聚变：“人造太阳”的“第一道防火墙”​

中国“人造太阳”（EAST、环流三号）的核心部件“第一壁”，用的是钨铜复合材料——钨的熔点3422℃（金属之首），能扛住1亿℃高温等离子体轰击。2025年我国聚变工程实验堆（CFETR）启动建设，仅这一项就将新增钨需求超5000吨/年，相当于一个小矿山的年产量。

3. 新基建“血管”：光伏钨丝“切割”绿色能源​

光伏硅片切割用的“金刚线”，核心材料是钨丝（直径0.03mm）。相比传统钢丝，钨丝更细、更耐磨，能让硅片切割损耗降低30%。2025年全球光伏装机量增50%，钨丝需求跟着“水涨船高”，厦门钨业的超细钨丝订单已排到2026年Q2，单吨售价较普通钨丝高80万元。

三、企业盈利“印证”：龙头业绩暴增，行业景气“看得见摸得着”​

钨粉涨价不是“虚火”，企业的“真金白银”最能说明问题。机构预测，2025年主要钨企净利润同比增幅普遍超30%，印证行业高景气：

厦门钨业：光伏用超细钨丝全球市占率超50%，订单排至2026年Q2，净利润预增45%；

中钨高新：托管全球最大柿竹园钨矿（储量70万吨），钨精矿涨价直接增厚利润，净利润预增42%；

章源钨业：江西大余钨矿（储量5万吨）受益涨价，单吨毛利提升12万元，净利润预增38%；

广晟有色：从“亏损”到“盈利”，靠的是稀土+钨双轮驱动，钨业务贡献超60%利润增量。

“现在不是‘赚差价’，是‘赚资源稀缺的钱’。”一位钨企高管坦言，“只要新兴需求不停，钨粉的价格就下不来。”

四、未来展望：2028年需求破11万吨，钨价“高位时代”刚开启​

站在110万元/吨的“新起点”，钨粉的长期趋势已清晰：

1. 短期（2026年）：供需缺口扩大，价格冲击120万​

驱动因素：年末备货潮（下游光伏、军工抢货）、环保限产（江西矿山复工延迟）、新兴需求（AI钻针、核聚变材料）持续放量；

价格预判：2026年春节前或突破115万元/吨，全年中枢维持100万-130万元/吨。

2. 中长期（2026-2028年）：“稀缺+战略”双属性，价格易涨难跌​

稀缺性：全球钨矿储量有限，开采指标收紧，供应“天花板”难突破；

战略性：AI、核聚变、新能源等领域需求刚性，钨粉从“工业牙齿”升级为“科技金属”；

机构共识：高盛预测2028年钨价中枢将达150万元/吨，较2025年再涨36%。

【结语】​

从“工业牙齿”到“科技金属”，钨粉的价格曲线，本质上是“稀缺资源+新兴需求”的价值重估。当AI钻针雕刻芯片、钨丝切割光伏硅片、钨铜材料守护“人造太阳”，这个曾经低调的金属，正用“涨价”宣告：它的“黄金时代”，才刚刚开始。

声明：本文基于公开信息分析，旨在传递行业趋势，不构成投资建议。