根据长江有色金属网2025年12月25日最新数据，国内金属钕价格区间为732,500-737,500元/吨，均价735,000元/吨，单日下跌2,500元/吨；氧化钕价格区间602,500-607,500元/吨，均价605,000元/吨，同步下跌2,500元/吨。
供给端：政策配额与进口补充形成双轨制
国内稀土开采总量控制指标虽保持增长态势，但轻稀土占比维持高位，导致金属钕等品种供应相对宽松。北方稀土等龙头企业依托资源优势，产能利用率维持在较高水平，但受环保督察影响，部分南方产区企业开工率显著下降。进口端补充效应显现，美国矿对华出口量环比提升，但缅甸政局波动导致离子型稀土进口缺口仍存，中重稀土供应维持紧平衡。
需求端：新能源增速放缓与新兴领域补位
新能源汽车市场渗透率突破四成后进入平稳增长阶段，永磁电机单车钕用量较前期下降，叠加传统产销淡季影响，头部车企订单环比减少。风电领域受施工周期影响，新增装机量未达预期，永磁直驱风机需求增量有限。消费电子与工业电机需求相对稳定，但难以对冲新能源领域缺口，市场呈现“高端需求收缩、中低端竞争加剧”特征。
市场机制：库存周期与贸易策略主导短期波动
社会库存总量持续累积，贸易商加速抛售长协外库存，现货流通量增加导致价格承压。中小磁材厂商转向采购低品位合金替代高纯度原料，进一步压低市场成交重心。期货市场持仓量环比下降，价格波动率收窄，下游企业通过缩短采购周期降低原料占用资金。
政策端：环保约束与出口管制持续发力
国内环保压力持续加大，部分分离企业因排放不达标临时停产，行业准入门槛逐步提高。出口管制政策升级后，含钕制品出口需额外提交技术合规证明，企业报关周期显著延长。欧盟碳边境调节机制第二阶段实施，对进口钕铁硼产品征收碳关税，倒逼产业链绿色转型。
宏观变量：全球经济放缓与技术替代风险交织
国际货币基金组织下调全球经济增长预期，工业金属需求前景承压。特斯拉人形机器人量产进度延迟，短期削弱高性能钕铁硼需求预期。钼基合金、铁氧体等替代材料在伺服电机领域渗透率提升，但航空航天、医疗设备等高端场景仍对稀土永磁材料保持刚性需求。
后市展望
当前价格已接近部分中小型分离厂成本线，但主流企业凭借原料自给优势仍维持合理利润空间。若新能源汽车销量增速回升或风电装机提前启动，价格有望企稳反弹。中长期看，轻稀土供应宽松格局难以逆转，具备磁材深加工能力与海外资源布局的企业将主导行业利润分配。建议关注库存周转效率高于行业均值、技术降本成效显著的标的，同时警惕高库存对中小厂商现金流的持续压力。
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