据2月24日外电消息，全球黄金市场延续近期横盘整理态势，多空双方陷入胶着博弈。一边是美元走强带来的短期压制，叠加利率预期的不确定性，让金价上行承压；另一边是央行购金的刚性需求与地缘、经济避险情绪的持续支撑，为金价筑牢底部。当日国内外黄金市场行情、美元指数走势、美联储政策信号及龙头企业动态，共同勾勒出当前黄金市场的复杂格局。

短期来看，美元指数的强势表现成为压制金价的核心因素之一。2月24日，美元指数延续上行态势，收盘上涨0.14%至97.844，稳稳站在97整数关口上方，延续了近期的强势格局。此前市场分析指出，美元指数未来有望向100关键阻力位发起冲击，而这一过程中，以美元计价的黄金将面临估值压力——美元走强会提升黄金的持有成本，削弱其对全球投资者的吸引力，尤其在去年12月金价创下历史新高后，市场获利了结情绪本就存在，美元的强势进一步放大了短期回调风险。当日亚洲早盘，美元指数一度交投于97.80附近，短线阻力指向97.90-97.95区间，后续若能突破这一区间，有望进一步巩固强势，对金价形成持续压制。

货币政策的不确定性则为黄金市场增添了更多变数，市场焦点持续锁定美联储降息节奏。美联储1月会议纪要显示，官员内部对货币政策的分歧显著，形成了宽松派、中性维持派与鹰派三大阵营，核心争议聚焦于降息时点与节奏。尽管分歧明显，但市场对降息仍有明确预期，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员普遍押注6月将是美联储首次降息的最佳窗口，且年底前降息三次及以上的预期概率最高。不过值得注意的是，近期有美联储官员提及重启加息的可能性，叠加美国经济滞胀迹象初显——2025年四季度GDP增速大幅低于预期，2026年2月制造业与服务业PMI不及预期，而12月核心PCE物价指数同比升至3.0%高于预期，高通胀与低增长并存的格局，让美联储的政策调整更趋谨慎，“更高更久”的利率预期仍会在短期内压制黄金市场情绪。这种不确定性之下，黄金作为传统避险资产的吸引力虽有所提升，但利率预期的反复波动也导致金价难以形成明确的上行趋势，进一步加剧了横盘整理态势。

尽管短期压力明显，但央行购金与避险需求的双重支撑，为金价构建了坚实的结构性底部，这也是当前黄金市场最核心的利好因素。世界黄金协会相关数据显示，2025年全球央行购金量达863吨，连续多年保持高位，预计2026年月均购金60-70吨，占全球黄金年供应量的20%以上，央行购金已从周期性行为转变为黄金需求的刚性支柱。其中，中国央行已连续15个月增持黄金，储备量达7419万盎司（约2307吨），但黄金占外汇储备比例仅7%，远低于全球15%的平均水平，后续增持空间巨大；波兰央行2026年初也批准了150吨的购金计划，储备总量将增至700吨，旨在跻身全球前十。高盛分析指出，近期全球央行购金节奏有所放缓，更多是“等待波动收敛”的策略性调整，而非趋势性转向，待金价波动回稳后，央行购金需求将再度释放，持续支撑金价。与此同时，地缘政治风险与美国经济不确定性也持续推升避险需求，美伊局势持续紧张，美国军事力量在中东地区持续集结，特朗普政府关税政策反复，进一步强化了黄金的避险吸引力，与央行购金需求形成呼应，共同对冲了美元与利率带来的短期压力。

国际市场上，伦敦金现货冲高回落，在5200美元/盎司关口附近震荡整理，2月25日交易中报5145.86美元/盎司，微跌0.01%，最高触及5154.99美元/盎司，最低下探5136.47美元/盎司；纽约金期货同步震荡，当日交易中报5168.8美元/盎司，下跌0.14%，波动幅度有限。国内市场上，上海黄金交易所黄金T+D午盘收报1147元/克，上涨3.6%，但后续有所回落，2月25日报1146元/克，微跌0.17%，与国际市场走势形成联动，均呈现出震荡整理的特征。值得注意的是，为适应市场波动，上海黄金交易所于2月24日收盘清算时起，下调了多项黄金、白银合约的交易保证金比例与涨跌停板比例，其中Au(T+D)等合约保证金比例从21%降至18%，涨跌停板比例从20%降至17%，这一调整有助于提升市场流动性，缓解短期波动压力，间接为黄金市场稳定运行提供支撑。

2月24日，A股黄金板块表现活跃，多只龙头个股实现上涨，其中四川黄金以9.99%的涨幅涨停，晓程科技上涨15.19%，西部黄金、赤峰黄金涨幅分别达6.37%、5.44%，紫金矿业、山东黄金等行业龙头也分别上涨4.08%、3.61%，板块整体呈现出回暖态势，反映出市场对黄金行业长期前景的乐观预期。与此同时，龙头企业也在积极推进布局，湖南黄金于2月24日披露重大资产重组进展公告，拟通过发行股份方式收购相关矿业与冶炼公司股权，并募集配套资金，此次重组若能顺利完成，将进一步完善公司产业链布局，提升产能与核心竞争力，也从侧面彰显了行业龙头对黄金产业长期发展的信心。

综合来看，2月24日黄金市场的横盘整理格局，是短期压制因素与长期支撑因素相互博弈的直接结果。短期而言，美元指数走强、美联储利率预期的不确定性，仍将持续压制金价，大概率会维持震荡整理态势，若美元指数突破关键阻力位，金价可能面临阶段性回调压力；但长期来看，央行购金的刚性需求、地缘政治风险、美国经济滞胀迹象带来的避险需求，以及全球货币体系变革下黄金信用对冲属性的提升，为金价提供了坚实的结构性支撑，多家机构也对黄金长期走势持乐观态度——瑞银预测黄金价格在2026年前三季度将达到6200美元/盎司，高盛则预计年底前金价将缓慢上行至5400美元/盎司。

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