3月25日，彭博情报（BI）发布最新报告，就中东战争持续带来的连锁影响发出预警，明确指出若伊朗战争陷入长期化，将对全球三大头部铜矿企的息税折旧摊销前利润（EBITDA）造成远超市场预期的挤压，同时全球铜市供需格局与价格走势也将迎来剧烈波动。
报告通过情景分析给出具体测算，在伊朗战争长期化的假设下，全球三大铜矿企盈利将遭受重创：南方铜业（Southern Copper）EBITDA将下降20%，安托法加斯塔（Antofagasta）下降幅度达32%，而第一量子矿业（First Quantum）受冲击最为严重，EBITDA降幅高达55%，近乎腰斩。彭博情报指出，这一盈利挤压程度远超当前市场普遍共识，核心原因在于战争持续将推升矿企生产成本、扰乱供应链，同时拖累铜价走势，形成“成本上涨+售价承压”的双重挤压格局。
除了对矿企盈利的直接冲击，报告还重点分析了地缘局势对全球铜市的深层影响。报告认为，若霍尔木兹海峡航运持续受限，将直接推高国际油价至150美元/桶以上，进而引发一系列连锁反应：全球GDP增速疲软，将导致铜需求增速大幅放缓至0.5%至1%的低位区间；与此同时，铜价可能跌破10000美元/吨关键关口，且全球精炼铜市场将出现10万至20万吨的供应过剩，彻底扭转此前市场预期的供需格局。
不过报告也给出了一定缓冲预期，指出当前全球对石油依赖度的持续降低，将在一定程度上缓解需求压力，避免铜需求出现全面收缩的极端情况。彭博情报强调，铜市短期走势将高度依赖中东局势的演变，尤其是伊朗战争的持续时长与霍尔木兹海峡的航运通畅度，这两大因素将成为主导铜价波动与矿企盈利表现的核心变量。
据悉，霍尔木兹海峡作为全球重要航运要道，其航运受限不仅会影响油价，还会扰乱硫磺等炼铜原材料的供应，进一步推高铜矿企生产成本，叠加铜价下行压力，将持续挤压行业盈利空间。目前市场已开始密切关注中东局势进展，后续三大铜矿企的应对举措及铜市供需变化值得重点关注。
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