04月01日讯 自3月下旬以来，此前一路单边上行的黄金市场迎来转折，正式转入大幅震荡阶段，与之相关的黄金ETF资金面同步转弱，多只产品最近一周规模缩水超30亿元。
据悉，3月中旬以来国际金价曾出现显著回调，伦敦金单周暴跌超10%，国内现货黄金也曾一度跌破千元关口，此后市场陷入宽幅震荡格局。反映在资金面上，黄金ETF成为资金撤离的重灾区，截至3月30日，华安、博时、国泰、易方达等基金旗下黄金ETF最近一周规模均缩水超30亿元，其中规模最大的华安黄金ETF缩水规模达94.02亿元，SGE黄金9999指数挂钩ETF更是连续两周缩水超240亿元，资金出货需求较为强烈。不过从近三个月整体表现来看，黄金ETF规模仍呈扩容态势，多数产品近三月规模保持增长，凸显市场对黄金长期价值的认可。
黄金市场为何短期陷入大幅震荡？长期配置逻辑是否发生改变？对此，机构人士给出了明确解读。在他们看来，短期震荡主要受多重因素叠加影响，核心在于全球货币政策预期调整、实际利率变化，以及前期多头获利盘集中退场，这些因素共同加剧了金价的敏感性，导致市场情绪在多空信号间快速切换。具体而言，美联储3月释放鹰派信号，将全年降息预期从市场此前预计的2-3次下调至1次，推动美元指数与美债收益率走强，增加了持有无息黄金的机会成本，叠加前期金价累计上涨幅度较大，大量获利资金集中了结，进一步放大了短期波动。此外，地缘局势波动带来的避险溢价回吐、技术性抛压等因素，也加剧了市场震荡态势。
尽管短期市场震荡加剧、资金面有所转弱，但机构普遍认为，黄金的长期配置逻辑依然稳固，并未发生根本性变化。高盛、东方汇理等机构均明确表态，对黄金维持看多或超配观点。机构分析指出，全球央行连续多月净购金，成为黄金长期支撑的“压舱石”，2026年一季度全球央行净购金量达215吨，95%的央行计划继续增持或维持黄金储备规模；同时，美元结构性下行、“去美元化”趋势推进，以及传统股债组合失效后黄金的对冲价值凸显，均为黄金长期走势提供支撑。
对于普通投资者而言，机构表示，短期市场回调并非趋势反转，反而可能成为调整黄金战略配置的良好机遇。需要注意的是，黄金的核心价值在于避险、抗通胀和分散风险，并非短期暴富工具，建议投资者保持长期视角，避免被短期涨跌左右，合理控制配置比例。
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