今日不锈钢期货窄幅震荡，截止15:00分主力合约2505最新收报13355，最低收报13320，较前一日持平，宏观面，本周市场关注重点聚焦美国PCE数据和关税落地情况，受不确定性因素影响，美指升至104附近，为金属行情带来一定压力，当前不锈钢市场呈现 “成本支撑弱化与库存压力加剧” 的双重特征，日内不锈钢横盘窄幅震荡；
基本面，印尼镍矿定价机制调整，镍矿及镍铁价格维持坚挺，供应端，印度等主要废钢来源国因高碳铬铁产能扩张导致废钢供应紧张，全球废钢流通量增长受限。河南、福建等地加速建设再生不锈钢基地，2025 年计划新增产能 500 万吨，部分缓解镍资源依赖。印尼部分钢厂 3 月转产高冰镍，不锈钢产量环比减少，叠加菲律宾雨季结束后镍矿供应恢复，矿端紧张情绪边际缓解。需求端，国内需求结构性改善，房地产回暖与出口受阻博弈，印度对华不锈钢加征 15%-25% 关税，韩国对冷轧卷板征收反倾销税，欧盟启动反补贴调查，3 月出口订单同比减少约 15%。截止3月20日，全国不锈钢社会呈现高库存压制，国内不锈钢需求呈现新能源领域高增长与传统领域分化特征，2025 年 1-2 月新能源汽车用钢需求增长 4%，带动 300 系不锈钢消费量突破 1200 万吨；中国核建江苏片区 25.84MW 分布式光伏项目启动，叠加印尼光伏用不锈钢板进口量同比增 25%，推动新能源领域成为需求增长新引擎。传统领域中，3 月前两周重点城市二手房成交面积同比激增约55%，带动不锈钢围护系统渗透率提升至 18%，但新房成交仅增 5%，导致传统建筑用钢需求同比下降 8%。今日现货市况，下游刚需采购主导，投机需求低迷，整体交投清淡，预计短期内不锈钢窄幅震荡；本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）
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