一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍价整体走势趋势图

本周长江现货1#镍价上演绝地反击，走出极具戏剧性的“V型”反转行情。在经历周初的短暂探底后，受宏观情绪回暖及空头回补推动，镍价于周五爆发式拉升，不仅尽数收复失地，更强势刷新周内高点，全周市场情绪由谨慎悲观逆转为多头主导。具体来看，本周镍价运行区间为14.10万-14.70万元/吨。周初（截至周二）延续弱势，一度下探至139950元/吨的周内低位；随后市场进入横盘蓄势阶段。关键转折出现在周五，单日暴涨4250元/吨，均价直冲146250元/吨。本周总均价报143070元/吨，周度上涨370元，这一表现标志着短期底部确立，技术面修复动能强劲，为后市打开了上行空间。

周初（4.20-21 日）：宏观偏空，镍价承压回落
国际端，美元指数阶段性走强、美联储降息预期延后压制大宗商品估值，叠加LME镍库存高位运行、海外不锈钢需求疲软，加剧镍供应宽松担忧；国内端，下游不锈钢厂开工率回升不及预期，现货采购清淡且贸易商出货意愿强烈，拖累镍价从143100元/吨跌至141450元/吨。
周中（4.22-23 日）：多空交织，镍价窄幅震荡
国际端，LME镍价止跌企稳，印尼镍铁出口政策传闻扰动供应预期，市场陷入观望博弈；国内端，新能源动力电池领域对硫酸镍的需求边际回暖、询盘增加，但不锈钢终端需求依旧疲软，多空力量趋于平衡，镍均价在142550-142000元/吨区间震荡徘徊。
周尾（4.24 日）：情绪与基本面共振，镍价暴力拉升
全球宏观市场深陷重磅经济数据与地缘冲突的双重扰动。美国 4 月制造业 PMI 创四年新高、就业市场韧性超预期，进一步强化美联储高利率长期维持的鹰派立场，推动美元指数走高、美股集体收跌；叠加美伊对峙持续升级，霍尔木兹海峡航运风险攀升带动原油大涨，工业金属整体避险买盘升温。在宏观面分化背景下，镍价走出独立强势行情，受益于印尼镍矿政策收紧、韦达湾产区 5 月停产及国内节能降碳新政落地，全球镍供需格局持续趋紧，成本支撑与供应缺口预期共振，助力伦镍逆势走强，今日长江现货镍价同步上调。现货低库存支撑贸易商惜售，下游刚需补库需求集中释放，推动镍价单日跳涨4250元/吨，收于146250元/吨。

美元指数：先抑后扬三连涨，地缘避险成核心引擎
本周美元指数（DXY）先抑后扬、三连反弹，周初（4月20日）收于97.845，周四（4月23日）收于98.655，周五（4月24日）盘中升至98.85附近，周内累计涨幅约1.0%，实现阶段性企稳。核心驱动为美伊地缘冲突升级，停火协议到期、谈判破裂风险加剧，避险资金涌入支撑美元；叠加原油价格攀升推升通胀预期，强化美联储高利率预期，利差优势托举美元；美元国际交易占比创新高，叠加欧元区经济疲软，进一步利好美元走强。
美股市场：震荡分化，地缘风险主导波动，科技与能源博弈本周美股三大指数震荡分化、先抑后扬再回落，道指波动最小，纳指波动最大，标普500居中。美伊局势反复主导市场情绪，是短期波动核心；科技股走势分化，半导体指数连涨创新高但部分权重股因财报不及预期拖累纳指；财报季业绩分化明显，美联储静默期内降息预期降温、美债收益率攀升压制估值；能源板块受原油大涨逆势走强，与科技股形成博弈。
核心结论与下周展望
美元方面，地缘避险与通胀预期双轮驱动，短期有望延续反弹，重点关注99.0阻力位、美伊局势及美联储政策动向。美股方面，震荡格局难改，地缘风险与财报数据主导波动，可关注科技股与能源股结构性机会，警惕油价上涨对市场盈利的压制。

最新地缘局势对镍价走势影响如何？
2026 年 4 月 20 日 - 24 日当周，中东地缘局势阶梯式升级，硫磺供应同步收紧，二者共同主导镍价周内高位偏强震荡。
周初（4 月 20 日），美伊停火协议到期，伊朗拒谈并封锁霍尔木兹海峡，美军在阿曼湾拦截伊朗货船，对峙骤然升级，中东硫磺出口近乎停滞，现货价格大幅冲高。
周中（4 月 21-22 日），美方单方面延长停火期限遭伊朗拒绝，黎以空袭持续，海峡航运受阻加剧，印尼 MHP 企业核心硫磺进口渠道中断，供应缺口持续扩大。
周尾（4 月 23-24 日），美伊谈判无实质进展，伊朗扣押过境货船，胡塞武装威胁封锁曼德海峡，硫磺港口库存降至五年低位，部分镍冶炼厂因原料短缺被迫减产。
硫磺暴涨大幅抬升印尼湿法镍冶炼成本，制约 MHP 产能释放，叠加能源成本上行与避险情绪共振，为镍价构筑强底部支撑，推动其周内维持偏强震荡格局。

供应端，印尼镍矿 HPM 新规落地叠加年度开采配额大幅缩减，红土镍矿全球流通量刚性收缩，澳巴硫化镍矿进口流通维持低位，原生镍矿整体供给持续偏紧。冶炼端印尼镍铁出口持续放量，高冰镍电池级产线平稳运行，叠加废镍回收供给扩容，火法冶炼品整体供应充裕；但湿法冶炼核心辅料硫磺供需矛盾加剧，成本占比已超镍矿原料，直接拖累 MHP 产能释放，部分冶炼厂开工率出现下调。

需求端呈刚需托底、增量缓步兑现态势，不锈钢领域钢厂生产刚需平稳，节前补库需求温和释放；新能源领域电池级镍盐需求回暖，带动 MHP、高冰镍采购稳步提升；高端合金领域对电解镍、硫化镍矿需求维持刚性，整体无大幅波动，复苏节奏符合市场预期。

本周（4.20-4.24）长江现货氯化镍价格呈 “前稳后强” 走势。前四日均价持稳 38100 元 / 吨，周五大幅拉涨 800 元 / 吨至 38900 元 / 吨，周均价 38260 元 / 吨，周度上行 160 元 / 吨。价格异动主要受现货货源偏紧、下游电镀及锂电材料采购需求回暖提振，叠加金属镍价联动走强，带动氯化镍报价短期大幅抬升。

长江综合市场电解镍（板块）走势图

本周（4.20-4.24）长江电解镍价格呈先抑后扬走势，周初震荡偏弱，4 月 24 日大幅拉涨，周均价重心上移。受市场情绪回暖、资金推动及供需端扰动影响，价格尾盘暴力拉升，终结前期偏弱格局，周内涨幅显著。

本周伦镍库存呈持续去化走势，库存从 278166 吨回落至 277548 吨，周内整体下行。受 LME 现货交投活跃、亚洲地区需求回暖带动，叠加全球镍供应链扰动、注销仓单增加，库存持续流出，低位运行进一步强化了市场对镍现货紧俏的预期。

下周镍价走势展望

沧澜起伏风云起，镍市拐点踏潮升。本周镍价走出典型 V 型行情，地缘冲突短期压制盘面价格，随后依托强劲基本面快速回弹。印尼大幅压缩镍矿开采规模，叠加海外矿区即将停产，全球镍市供需格局逆转，由往年过剩转向小幅短缺。国内节能管控推升产业链成本，不锈钢季节性补库需求释放，多重利好筑牢镍价底部支撑。

展望五一节前收官周，海外重点关注美联储政策决议、欧美经济数据及地缘局势变化；国内聚焦政策会议落地与下游节前集中备货节奏。镍价受供给收缩、消费提振与美元波动共同影响，整体保持震荡偏强格局。长江现货1#镍运行区间参考 142500-148000 元 / 吨，伦镍波动区间18500-19200美元/吨区间偏强震荡。操作上严控整体持仓，短线逢低波段布局，产业端按需锁定采购与销售成本，警惕五一节前轻仓风险，稳妥规避长假前后价格波动风险。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，本周报仅供参考，不做操盘指引）（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）