长江铝价alu.ccmn.cn短评：供应恐慌虽为铝价托底但高油价引通胀担忧及加息预期施压，隔夜伦铝收跌0.26%；沪铝月度库存创近六年高位但下游节前备库支撑，今现铝或上涨。
【铝期货市场】：供应恐慌虽为铝价托底但高油价引通胀担忧及加息预期施压，隔夜伦铝高位回落，尾盘录得小阴线，最新收盘报价3436美元/吨，收跌9美元，跌幅0.26%，成交量49657手增加4527手，持仓量688018手增加297手。晚间沪铝开盘跳涨，盘面随后维持偏强运行姿态；主力月2605合约最新收盘价报24915元/吨，涨150元，涨幅0.61%。
伦敦金属交易所（LME）3月31日伦铝最新库存量报416775公吨，较上个交易日减少1900公吨，跌幅0.45%。
长江铝业网讯：3月31日现货铝价，长江现货A00铝锭价报24610元/吨，涨80元；广东现货A00铝锭价报24510元/吨，涨80元。
宏观情绪回暖
周二宏观层面释放积极信号。随着伊朗总统佩泽什基安表态愿在获得安全保障前提下结束冲突，地缘局势出现缓和迹象，市场风险偏好显著回升。美元指数回落至99.88（-0.6%），美股标普500指数大涨2.91%，创下2025年5月以来最大单日涨幅。此外，美国2月职位空缺降幅超预期，就业市场降温进一步强化了宽松预期。
国内方面，央行货币政策委员会一季度例会强调“做强国内大循环”及“增强宏观政策前瞻性”，为经济回升向好提供政策支撑。
供应端扰动持续
尽管美国总统特朗普释放缓和信号，但中东局势对实物的供应冲击仍在发酵。全球约10%的铝产能集中于波斯湾地区，霍尔木兹海峡的航运受阻及伊朗对巴林铝业、阿联酋环球铝业（EGA）设施的袭击，导致当地生产与物流陷入混乱。虽然具体受损程度尚待评估，但供应端的不确定性已对全球供需平衡构成实质性威胁，为铝价提供了底部支撑。
国内基本面库存承压
国内基本面呈现“供稳需弱”格局。电解铝运行产能受政策“天花板”限制保持平稳，但需求端表现不及预期。截至3月31日，沪铝社会库存环比大增27.69%至45.46万吨，同比激增92.16%，创下2020年4月以来新高；上期所仓单亦增加4155吨至41.66万吨。高库存反映出“金三”旺季成色不足，高价抑制了下游消费。尽管清明节前存在一定备库需求，但贸易商“接少出多”的避险情绪浓厚，贴水货源流通充裕，实际交投并未显著回暖，限制了铝价的上方空间。
价格预判
综合来看，当前铝市处于“宏观情绪回暖+地缘供应恐慌”与“国内高库存压制”的博弈之中。海湾局势的不确定性继续托底铝价，叠加美元走弱及国内政策利好，预计今日现货铝价将震荡偏强运行，但受限于高库存压力，上方空间相对有限。
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