随着全球能源转型加速和地缘政治紧张局势升级，中国正加速对钴、铜、镍和锂等关键工业金属的国家战略储备。据3月23日消息，国家粮食和物资储备局已悄然启动价格询价和竞标程序，国家发改委亦在3月初提交给全国人大的报告中明确提出“加快完成全年战略物资储备任务”，此举被视为年度重点政策。
中国增加矿产储备的目标明确：增强关键矿产供应的韧性，确保在供应链中断等危机时刻的需求，同时平衡供应、稳定价格。钴和铜成为此次储备的重点对象。钴方面，中国此前已多次增储，2023年5月储备5000吨，同年10月再增3000吨；铜方面，除了常规的库存轮换，此次储备规模可能达到万吨级。
中国采购常对全球价格产生显著影响。以钴为例，2023年的采购行动曾推高钴价每磅上涨2美元。若此次采购万吨级铜（假设10万吨，占全球1%产量），伦敦金属交易所（LME）铜价或再涨5%-10%。目前，中国主导全球钴精炼（73%）和铜冶炼（40%），但高度依赖原料进口（钴97%、铜70%），储备旨在降低这一风险。
地缘政治因素进一步加剧了市场的波动。特朗普政府近期对铜进口展开调查，可能征收进口关税，促使贸易商抢运铜至美国，导致全球其他地区供应收紧。刚果（全球74%钴供应）自3月实施出口禁令，推高钴价，3月钴价已涨10%至25美元/磅。
受此影响，铜价钴价持续攀升。上周四（3月20日），LME铜价突破10,000美元/吨，创2024年10月以来新高；COMEX铜超5美元/磅，接近2024年5月峰值（5.20美元/磅）。钴价方面，受刚果出口禁令和中国储备双重利好影响，钴价有望攀升至28美元/磅（涨幅12%）。
展望未来，若中国铜采购行动在第二季度启动，LME铜价或冲高至10,500美元/吨（涨幅5%）。中期而言，2025年铜需求预计达到2700万吨，同比增长3%，钴需求16万吨，同比增长10%。中国若增储5-10万吨铜、5000吨钴，将提振需求，并加剧全球供应竞争。
中国正通过海外投资（如刚果钴矿，占进口29%）与储备并举，应对贸易战（特朗普25%关税）与美国制裁（如伊朗油）带来的不确定性。在全球矿产供应链紧张的背景下，中国的战略储备行动无疑将成为市场关注的焦点。
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