投资研究机构伯恩斯坦分析师在最新发布的研究报告中指出，当前席卷全球的存储芯片涨价潮可能在第二季度后进入新的阶段。报告分析称，随着供应商越来越将战略重心从单纯提价转向“为实现盈利而签订长期协议”，存储芯片价格在第二季度过后的进一步上涨空间将显著收窄。
报告披露的数据显示，行业复苏势头在2026年第一季度极为强劲，DRAM和NAND闪存的合约价格较前一季度增长均超过一倍。DRAM主要负责处理即时任务，而NAND则用于长期数据存储。伯恩斯坦分析师预计，2026年全年存储芯片价格将继续保持上涨趋势，其中NAND闪存的价格在短期内可能拥有更大的上行弹性。然而，他们也对更长期的周期做出了预判：随着市场需求被逐步满足以及更多新增产能上线，存储芯片价格可能会在2027年上半年达到本轮周期的高点，并于2027年下半年及2028年开始转入下行通道。
“涨价”逻辑生变：从“补库存”到“稳盈利”，AI是最后的变量吗？
伯恩斯坦的这份报告，为火热的存储芯片市场注入了一剂关键的“清醒剂”。它清晰地指出了一个正在发生的转变：驱动价格上涨的核心逻辑，正从初期的“报复性补库存”和“紧缺定价”，转向更为复杂和谨慎的“盈利导向定价”。这标志着行业从“求生”进入“谋利”的新阶段，也预示着价格波动将更加理性和结构化。
其核心洞察在于，供应商的战略优先级正在重置。在经历了漫长而残酷的下行周期后，主要存储芯片制造商虽然乐见价格上涨，但其首要目标已从追求市场份额转向修复资产负债表和实现稳定盈利。与下游大客户签订长期协议，能够锁定未来一段时间的利润和产能，为企业提供穿越未来可能出现的周期波动的“安全垫”。这种策略转变本身就会抑制价格的短期非理性飙涨。
然而，本轮周期的终点与幅度，存在一个巨大的“X因素”——AI引发的结构性需求。传统以PC、手机为主的“补库存”需求动能可能确实会在二季度后减弱，但AI服务器对高频宽存储器（如HBM）和高速SSD的增量需求，其强度和持续性远超传统周期。这部分高端需求不仅能消化大量新增产能，其高昂的价格和利润也会显著拉高行业整体的均价和盈利水平。伯恩斯坦报告中提到的“2027年见顶”，很可能没有充分计入AI需求持续超预期、以及先进制程产能扩张不及预期的可能性。
因此，对于投资者和产业界而言，未来的观察重点不应再是笼统的“存储芯片价格涨跌”，而应聚焦于产品结构的切换速度和产能分配的博弈。谁能更快地将产能转向HBM、高密度SSD等高端产品，谁就能在“后涨价”时代继续享受溢价。市场的波动将从“同涨同跌”转为“强者恒强”的分化格局。伯恩斯坦的预警是及时的，它提醒市场狂欢不可持续；但AI带来的范式革命，也可能正在书写一个与过去单纯由资本开支驱动的、截然不同的存储新周期。
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