4 月 22 日，国际知名投资银行 Canaccord Genuity 发布最新锂行业研报，直指全球锂市场供需格局将迎来长期剧变。报告明确，受矿山长期投资不足拖累供应增长，全球锂市场将从 2026 年起进入实质性赤字阶段，短缺周期或长达 10 年，持续至 2035 年。即便未来锂价上涨刺激产能释放，供应增速仍难匹配需求，行业亟需大规模新增投资破局。

供需拐点已至：投资不足埋下长期短缺隐患

此轮锂市格局逆转的核心症结，在于上游矿山长期投资不足，导致供应增长动能持续偏弱。过去几年锂价剧烈波动，叠加项目审批周期长、环保约束趋严、资本开支意愿低迷，全球锂矿新建与扩建项目推进缓慢，实际产能释放远低于预期。

Canaccord 在报告中强调，当前多数行业锂供应模型过度乐观，普遍基于企业产能指引测算，但产能指引不等于实际产量，供应预测存在系统性高估风险。大量项目受基础设施滞后、社区协调难度大、建设工期延后等因素影响，投产达产率偏低，无法有效转化为实际供应，为长期供需缺口埋下伏笔。

双重扰动加剧紧张：国内矿山停产 + 海外出口禁令冲击

雪上加霜的是，短期供应端突发扰动，进一步收紧本已偏紧的供给格局。中国主要锂矿山集中停产整改，叠加津巴布韦全面禁止锂原矿出口，形成 “国内收缩 + 海外受限” 的双重挤压，直接加剧当前市场供应紧张。

作为全球锂资源重要供应国，中国宜春等核心产区锂矿因 “证矿不符” 整改，多家矿山进入临时停产换证阶段，短期内复产难度较大，直接减少月度有效供应。而津巴布韦作为中国锂精矿核心进口来源国（占中国进口量 15%-18%），今年 2 月提前实施锂原矿出口禁令，阻断了部分高品位矿源供应，加剧全球流通紧张。

短缺周期拉长：2027-2028 年增产难挽长期缺口

报告对未来十年锂供需走势作出明确预判：实质性短缺将从 2026 年开启，且至少持续至 2035 年。即便 2027-2028 年锂价受短缺驱动大幅上涨，刺激全球矿山加速扩产、新建项目集中落地，届时供应增量仍将显著低于需求增长预期，无法扭转供需缺口扩大的趋势。

Canaccord 同时给出谨慎假设：当前预测基于 “中国及其他地区不再出现新的供应中断”，若后续全球锂产区再发生政策突变、地缘冲突、矿山事故等扰动，短缺周期或将超出当前预期，缺口规模进一步扩大。

行业破局关键：需大规模新增投资，重构长期供应体系

面对长期短缺压力，Canaccord 分析师直言，即便未来无新增供应风险、需求未现剧烈波动，锂市场仍需大规模新供应投资，才能匹配电动化浪潮下的长期需求增长。

当前全球锂需求正由新能源车、储能电池双轮驱动，长期增长确定性强。随着全球新能源车渗透率持续提升、储能产业快速放量，锂资源刚需持续走高。而供应端受投资周期长、约束条件多等影响，短期难以快速响应需求增长，供需错配将成为未来十年锂市核心特征。

后市展望：锂价长期支撑强劲，资源争夺加剧

在长期供需赤字格局下，锂价有望获得强劲底部支撑，波动中枢或将持续上移。短期来看，国内矿山停产、津巴布韦出口禁令的影响持续发酵，锂价易涨难跌；中长期而言，供需缺口长期存在将推动锂价维持高位运行，直至大规模新增产能落地并形成有效供应。

同时，全球锂资源争夺将进一步加剧，产业链企业加速锁定优质资源、布局海外产能成为必然选择。拥有资源优势、产能扩张能力强的行业龙头，有望在长期紧平衡格局中占据主动，行业集中度或持续提升。

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