自春节以来，铜价呈现持续上涨趋势，从年前的7.5万/吨攀升至7.7万/吨，并在3月上旬继续上涨至8万/吨一线。
今日（周一）沪期铜主力2505合约低开后小幅反弹，盘面仍存有压力，上行动能乏力。截止10：45最新报价81200元/吨（+70，+0.09）。
•长江现货1#电解铜均价为81280元/吨，较前一交易日下跌350元/吨，升水110元/吨。现货市场趁跌积极入场采购，带动市场交易活跃度，持货商挺价信心仍足，但由于现货流通压力偏高，抑制整体成交规模。
近期，宏观多空因素交织，市场谨慎氛围较浓。尽管关税预期上升、美元震荡以及国内宏观处在政策真空期，但市场看涨氛围仍浓厚。叠加电解铜供应收缩预期，共同推动了铜价的上涨。然而，期价短期内大幅上涨可能影响产业下游积极性，铜杆企业下游消费走弱，新增消费环比减少。
从供需基本面来看，中长期全球铜矿产能增速不及冶炼产能增速，冶炼厂产能过剩，产能利用率明显下降。但供应端产量维持高位，电解铜产量有收缩预期，而需求端预期良好，国内家电、新能源汽车等在以旧换新政策支持下预计表现较好。海外方面，美国需求可能受关税影响而表现较弱，但欧洲经济复苏预期较强。库存方面，全球库存处于高位，国内季节性库存累积结束，进入“金三银四”旺季，需持续关注季节性去库速度。
宏观上，内外政策宽松为铜价提供良好的金融环境；产业端，供应预期收缩，需求向好，基本面偏强。在宏观与产业利好共振之下，预计上半年铜价维持强势运行，参考区间为79500~82300元/吨。但海外需注意美国经济衰退预期，国内则需注意需求可能不及预期，从而导致强预期向弱现实切换。
短期内，铜价可能维持高位震荡格局。一方面，市场看涨氛围仍浓厚，叠加供应收缩预期，对铜价形成支撑；另一方面，期价短期内大幅上涨可能影响产业下游积极性，铜杆企业下游消费走弱，新增消费环比减少，对铜价形成一定压制。因此，投资者需密切关注市场动态，谨慎操作。
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