2026年2月25日，长江现货1#白银均价报24300元/千克，较上一交易日上涨710元，涨幅表现亮眼。期货市场同样表现强劲，截至当日11:00，沪白银主力合约报价22720元/千克，较前一交易日上涨698元，涨幅达3.17%，盘中交投活跃度提升，多头力量持续发力，推动价格稳步攀升。与此同时，国内白银T+D价格同步走强，当日报21950元/千克，上涨589元，涨幅2.76%，与现货、期货市场形成联动上涨格局。
从当日行业联动及外围市场环境来看，此次白银价格大幅拉升背后受多重利好因素共振支撑。
国际银价的强势表现为国内市场提供了有力支撑，截至2月25日11时，伦敦银现报价89.597美元/盎司，较前一交易日上涨2.394美元，涨幅2.74%，而春节长假期间伦敦银现累计上涨13.97%，强势外盘氛围持续传导至国内市场，带动国内白银价格跟风上行。
宏观层面，美国近期公布的经济数据呈现“滞胀”迹象，四季度GDP增速大幅低于预期，核心PCE物价指数意外上行，导致实际利率趋于下行，对不生息的贵金属资产形成强力支撑，白银作为贵金属的重要品种，成为资金避险配置的重要选择，推动价格走高。
此外，市场资金面的推动也成为当日白银大涨的重要助力。此前深陷“估值调整”风波的国投白银LOF于2月24日复牌后涨停，溢价率升至40.37%，尽管该基金于2月25日10:30才复牌，但前期积累的市场热度及做多情绪，持续传导至白银现货、期货市场，带动投资者积极做多。同时，全球白银市场长期存在的供需失衡格局，也为价格提供了底部支撑，目前全球白银市场已连续五年出现结构性短缺，工业用银需求占比达60%，而白银供给多为铜、铅、锌等有色金属开采的副产品，供给刚性较强，难以快速提升，这种供需缺口为白银价格长期上行奠定了基础，也进一步强化了当日的上涨行情。
从短期走势来看，当前市场做多情绪浓厚，外盘银价持续强势，国内白银有望延续震荡上行态势，但需警惕短期获利盘出逃引发的价格回调风险——当前白银市场投机性多头头寸处于高位，量化资金的自动止损机制可能引发短期波动，同时美联储货币政策预期的反复也可能对价格形成压制。
中长期来看，白银价格的支撑逻辑未发生改变。一方面，全球地缘政治风险持续升温，美伊局势紧张等因素不断激发市场避险情绪，贵金属资产的避险价值凸显；另一方面，美联储降息周期预期明确，市场普遍押注年内降息两次，这将进一步提升白银作为无息资产的吸引力，叠加全球央行购金带来的贵金属市场整体提振，白银价格长期震荡偏强的格局有望延续。同时，人工智能数据中心、电动汽车制造等领域的工业用银需求持续增加，将进一步扩大白银供需缺口，为价格上行提供持续动力。
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