近期，美联储降息预期升温、欧洲财政宽松预期增强、国内经济刺激政策加码，叠加传统消费旺季来临，多重利好共振下，沪铝价格重心有望在二季度上移。
今日沪铝主力2505合约，低开后强势拉涨。截止北京时间10：15分休盘报价每吨24820元（+120，+0.58%）。早市持货商逢高出货，下游刚需入场，市场交投氛围回暖，带动早间交易量上升。
长江现货电解铝均价报20800元/吨，较上一个交易日上涨130元，贴水为5元/吨。
宏观环境改善
1、流动性提升：美国债务上限问题暂缓，美联储放缓缩表，全球金融市场流动性提升。
2、关税影响减弱：美国拟实施的对等关税范围缩小，且存在谈判空间，对经济增长的担忧缓解。
3、通胀压力缓和：美国2月CPI年率低于预期，巩固美联储降息预期。
供应端动态
1、铝土矿：山西、河南部分铝土矿未复产，但几内亚增产预期叠加运费上涨，国内外铝土矿价格跌幅收窄，生产量和进口量或环比增加。
2、氧化铝：国内开工率下降，库存环比下降，但新增产能陆续投产，3月产量或增加。海外印尼新增产能释放，但进口窗口关闭，国内进口量减少。
3、废铝：海外发货量修复，国内新废铝供给增加，生产量和进口量或环比上升，但再生铝合金订单增长乏力。
4、电解铝：内蒙古、六盘水等地新增产能投产，广西、四川等地检修产能复产，3月产量大概率环比增加，理论加权平均完全成本约17100元/吨。
需求端回暖
1、电网项目：各省电网招标启动，预计4月铝线缆进入密集交付阶段。
2、光伏与新能源：抢装机趋势提升铝线缆开工率，新能源汽车订单持续增长。
3、船舶与包装：轻量化趋势带动铝需求，包装、空调及电池箔订单稳定，龙头企业订单充裕。
4、铝合金：产能稳定，供给偏宽松，但下游新增订单不足，以刚需采购为主，开工率稳步上升。
交易策略
在国内外宏观环境改善、供需两端边际好转的背景下，建议投资者逢低布局多单，把握二季度铝价重心上移机
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